經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 “受消費(fèi)需求釋放趨緩、銷售人力規(guī)模下降等因素的影響，人身險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入增速進(jìn)一步放緩，行業(yè)發(fā)展面臨前所未有的壓力?！?/p>

2022年3月25日，中國(guó)人壽（601628）舉行2021年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，公司總裁蘇恒軒在談及行業(yè)發(fā)展時(shí)表示。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)6183.27億元，同比增長(zhǎng)1.0%；內(nèi)含價(jià)值達(dá)12030.08億元，較2020年底增長(zhǎng)12.2%；一年新業(yè)務(wù)價(jià)值為447.80億元，三項(xiàng)指標(biāo)均位居行業(yè)第一。

蘇恒軒表示，2021年，我們認(rèn)為取得的成績(jī)基本上符合我們的預(yù)期，但是客觀地講，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響和疫情因素的影響，我們也面臨著很多的挑戰(zhàn)與困難。

成績(jī)與挑戰(zhàn)

數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6183.27億元，同比增長(zhǎng)1.0%；續(xù)期保費(fèi)4424.63億元，同比增長(zhǎng)5.8%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8585億元，同比增長(zhǎng)4.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)509.21億元，同比增長(zhǎng)1.3%；截至2021年底，公司總資產(chǎn)4.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15%。

截至2021年12月31日，中國(guó)人壽內(nèi)含價(jià)值達(dá)12030.08億元，較2020年底增長(zhǎng)12.2%。受疫情和保險(xiǎn)需求釋放趨緩等因素的影響，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)新單保費(fèi)1758.64億元。首年期交保費(fèi)為822.54億元，同比下滑17.4%，其中，十年期及以上首年期交保費(fèi)416.82億元，同比下滑26%；2021年，公司一年新業(yè)務(wù)價(jià)值為447.80億元；長(zhǎng)險(xiǎn)有效保單數(shù)量達(dá)3.23億份，較2020年底增長(zhǎng)1.9%。

分險(xiǎn)種來看，中國(guó)人壽壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)4813.11億元，同比增長(zhǎng)0.1%；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)為1206.09億元，同比增長(zhǎng)4.8%；意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)總保費(fèi)為164.07億元。

面臨經(jīng)濟(jì)環(huán)境和疫情因素影響下的挑戰(zhàn)，蘇恒軒表示，行業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，轉(zhuǎn)型升級(jí)需要一個(gè)過程：新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換，新的動(dòng)能尚在培育，這個(gè)轉(zhuǎn)換也需要一段時(shí)間。

在蘇恒軒看來，如何統(tǒng)籌好線上與線下的有機(jī)結(jié)合，如何統(tǒng)籌好老客戶的留存與新客戶的開拓，如何統(tǒng)籌好新單業(yè)務(wù)的開拓與續(xù)期業(yè)務(wù)的鞏固，如何在努力優(yōu)化升級(jí)老的經(jīng)營(yíng)模式的同時(shí)，積極培育新的經(jīng)營(yíng)模式對(duì)于中國(guó)人壽乃至整個(gè)行業(yè)都是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

因此，他認(rèn)為市場(chǎng)所提到的高質(zhì)量發(fā)展的拐點(diǎn)不僅僅體現(xiàn)在數(shù)量上，更體現(xiàn)在公司的經(jīng)營(yíng)行為上?！氨热缯f，從公司的管理來講，如何由過去的粗放性管理逐步轉(zhuǎn)化為集約性管理，如何提高公司的全要素能力，或者說加強(qiáng)這方面的建設(shè)，如何進(jìn)一步強(qiáng)化科技賦能，如何進(jìn)一步提高公司的優(yōu)質(zhì)服務(wù)水平，也就是提升公司經(jīng)營(yíng)鏈條各個(gè)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)的建設(shè)，同時(shí)能夠堅(jiān)持以人民為中心，真正適應(yīng)勞動(dòng)人民群眾的需要，多開發(fā)一些群眾急需的產(chǎn)品等等?！?/p>

值得注意的是，在壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道的改革不斷深化中，中國(guó)人壽個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍由去年同期的1371.8萬(wàn)人，下降至82萬(wàn)人，其中，營(yíng)銷隊(duì)伍規(guī)模為51.9萬(wàn)人，收展隊(duì)伍規(guī)模為30.1萬(wàn)人。受此影響，公司的傭金手續(xù)費(fèi)費(fèi)率由10.48%下降至7.97%。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，中國(guó)人壽壽險(xiǎn)公司個(gè)險(xiǎn)板塊實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)5094.89億元，其中，續(xù)期保費(fèi)4079.73億元，實(shí)現(xiàn)首年期交保費(fèi)822.54億元。2021年，個(gè)險(xiǎn)板塊一年新業(yè)務(wù)價(jià)值為429.45億元，首年年化保費(fèi)口徑新業(yè)務(wù)價(jià)值率為42.2%。

在談及個(gè)險(xiǎn)人力的下滑時(shí)，中國(guó)人壽副總裁詹忠表示，我們的整體規(guī)模是有所下滑的，但是在下滑過程當(dāng)中我們的績(jī)優(yōu)人群比較穩(wěn)定，同時(shí)整個(gè)隊(duì)伍的基礎(chǔ)比較牢固，所以我們通過這一年的努力，隊(duì)伍建設(shè)還是非常有成效的，在整個(gè)市場(chǎng)上保持了穩(wěn)定。

在詹忠看來，目前整個(gè)行業(yè)還處于結(jié)構(gòu)性的變革，新舊供求平衡的陣痛期高質(zhì)量發(fā)展的特征更加凸顯，新動(dòng)能在逐步形成，長(zhǎng)期發(fā)展的基本面沒有改變，還是向好的，但是外部市場(chǎng)相對(duì)比較嚴(yán)峻，現(xiàn)在大家經(jīng)常談到的人海戰(zhàn)術(shù)的隊(duì)伍發(fā)展模式難以為繼，包括嚴(yán)監(jiān)管形成了常態(tài)，而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，存在同質(zhì)化問題。

“從短期來看，整個(gè)行業(yè)承載了一定的壓力，預(yù)計(jì)這種態(tài)勢(shì)還得維持一段時(shí)間，對(duì)于中國(guó)人壽來說，隊(duì)伍的轉(zhuǎn)型升級(jí)，銷售的轉(zhuǎn)型升級(jí)我們一直都在做，具體到隊(duì)伍發(fā)展來說，我們?cè)诮衲陼?huì)繼續(xù)堅(jiān)持有效隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)地聚焦隊(duì)伍發(fā)展的質(zhì)態(tài)，不斷優(yōu)化整個(gè)隊(duì)伍的結(jié)構(gòu)，把整個(gè)隊(duì)伍的質(zhì)態(tài)提升，促進(jìn)隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化的方向繼續(xù)轉(zhuǎn)型。”詹忠說。

基于上述戰(zhàn)略，詹忠談到了幾點(diǎn)具體的舉措，首先我們會(huì)聚焦制度優(yōu)化，基本法制度是整個(gè)隊(duì)伍發(fā)展的長(zhǎng)效的內(nèi)驅(qū)力，會(huì)優(yōu)化資源投入的結(jié)構(gòu)，包括提升隊(duì)伍的競(jìng)爭(zhēng)力和隊(duì)伍的驅(qū)動(dòng)力。第二，我們會(huì)具體聚焦專業(yè)經(jīng)營(yíng)。2020年底中國(guó)人壽發(fā)布了隊(duì)伍建設(shè)的4.0體系，體系從入口端、增育競(jìng)留這幾個(gè)環(huán)節(jié)做了優(yōu)化；第三，聚焦優(yōu)增優(yōu)育，現(xiàn)在增員入口變小了，育存要不斷地提高，增員方面要著力招募和培養(yǎng)優(yōu)秀人才。

投資與地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)幾何

2021年，國(guó)內(nèi)債券收益率窄幅波動(dòng)、前高后低，全年利率中樞有所下行；A股市場(chǎng)呈震蕩格局，行業(yè)分化顯著。

中國(guó)人壽副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人黃秀美表示，2021年，公司根據(jù)市場(chǎng)變化靈活開展戰(zhàn)術(shù)配置操作，兼顧短期收益穩(wěn)定、重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范和長(zhǎng)期賽道布局?？偼顿Y收益達(dá)2140.57億元，同比增長(zhǎng)7.8%；總投資收益率達(dá)4.98%；受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)影響，考慮當(dāng)期計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額后，綜合投資收益率為4.87%，較去年有所下滑；2021年凈投資收益率達(dá)4.38%，較2020年上升4個(gè)基點(diǎn)。

“中國(guó)人壽壽險(xiǎn)公司始終保持戰(zhàn)略定力，資金運(yùn)用以資產(chǎn)負(fù)債管理為引領(lǐng)，堅(jiān)定執(zhí)行中長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置規(guī)劃，并根據(jù)市場(chǎng)變化靈活開展戰(zhàn)術(shù)配置操作。一是把握上半年利率相對(duì)高位的窗口期，以利率債為主加大長(zhǎng)期限資產(chǎn)配置力度，進(jìn)一步收窄久期缺口；二是審慎控制公開市場(chǎng)權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)敞口，降低組合波動(dòng)，鎖定收益；三是加大另類投資模式創(chuàng)新，推進(jìn)前瞻性行業(yè)布局，構(gòu)建多元投資組合?！秉S秀美表示。

去年7月份以來，很多房地產(chǎn)企業(yè)都出現(xiàn)了一些爆雷的風(fēng)險(xiǎn)，而在險(xiǎn)資的非標(biāo)投資中，房地產(chǎn)占的比例比較高。對(duì)于房地產(chǎn)投資中多面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題，中國(guó)人壽首席投資官?gòu)垳煸趩柎鹬羞M(jìn)行了回應(yīng)。

張滌表示，房地產(chǎn)投資對(duì)于保險(xiǎn)資金來說是一個(gè)介于股票、債券的具有長(zhǎng)久期、抗通脹的這類資產(chǎn)，也是保險(xiǎn)公司在大類資產(chǎn)中一個(gè)很重要的組成部分，我們所投的房地產(chǎn)基本上都是商業(yè)地產(chǎn)，不涉及到住宅類的投資。從公司的數(shù)據(jù)上來看，截止到去年末，按照銀保監(jiān)會(huì)的口徑，中國(guó)人壽不動(dòng)產(chǎn)投資大概占比不到3%，比較集中的是商業(yè)地產(chǎn)，涉及到了像商業(yè)寫字樓、綜合體、物流等等，都是在一二線城市的核心城市，目前租金、出租率都還是比較正常的，風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

張滌表示，我們投了一些不動(dòng)產(chǎn)的金融產(chǎn)品，這類產(chǎn)品也是嚴(yán)格地按照銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)的規(guī)則選擇的，這些金融產(chǎn)品底層資產(chǎn)基本上都是符合國(guó)家政策的棚改、區(qū)域性的民生工程等等，總體規(guī)模也不大。投資性房地產(chǎn)+不動(dòng)產(chǎn)金融產(chǎn)品整個(gè)不到3%，如果再擴(kuò)大一下范圍，把我們投的房地產(chǎn)股票、房地產(chǎn)債券都加進(jìn)來，整個(gè)占比占總資產(chǎn)的比例是不到4%的水準(zhǔn)，所以無(wú)論是從整體的敞口而言，還是具體的標(biāo)的而言，我們?cè)诜康禺a(chǎn)的投資上都是風(fēng)險(xiǎn)可控的，是比較審慎的。

談及未來在房地產(chǎn)投資方面的動(dòng)態(tài)，張滌稱會(huì)采取比較穩(wěn)健審慎的策略，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家政策比較鼓勵(lì)和支持的新基建、IDC、物流產(chǎn)業(yè)園等等、Pre-REITs的項(xiàng)目來滿足我們長(zhǎng)期配置的需要。