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2021年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)依然在深度變革中前行。車險(xiǎn)持續(xù)受到綜改影響，保費(fèi)先降后升，非車險(xiǎn)維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分險(xiǎn)企的承保虧損已經(jīng)無法忽視。業(yè)績(jī)承壓之下，擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展的意識(shí)愈發(fā)強(qiáng)烈。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)兩大巨頭人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)近期發(fā)布的年報(bào)也透露了這一點(diǎn)，二者的策略重點(diǎn)正不可避免的走向分化。金融央企人保財(cái)險(xiǎn)選擇向左走，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，深入細(xì)分市場(chǎng)，大力發(fā)展各類非車業(yè)務(wù)；民營(yíng)龍頭平安產(chǎn)險(xiǎn)則選擇向右走，利用技術(shù)、服務(wù)、生態(tài)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加碼優(yōu)質(zhì)個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

01

人保財(cái)險(xiǎn)：服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，加碼非車業(yè)務(wù)

從人保財(cái)險(xiǎn)公布的數(shù)據(jù)來看，其非車業(yè)務(wù)占比已經(jīng)顯著高于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

2021年，人保財(cái)險(xiǎn)非車業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1931.09億元，同比增長(zhǎng)16.1%，占比繼續(xù)提升4.6個(gè)百分點(diǎn)至43.1%。同期，太保產(chǎn)險(xiǎn)非車業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入608.44億元，占比40.6%，而平安產(chǎn)險(xiǎn)非車業(yè)務(wù)占比更低，僅為32%。

服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、發(fā)力非車業(yè)務(wù)，是“卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略”下，人保財(cái)險(xiǎn)的主動(dòng)選擇之一。

在人保集團(tuán)的年報(bào)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)羅熹就明確表示：“國(guó)家大局是‘卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略’的前提、背景和基礎(chǔ)，中國(guó)人保(601319)實(shí)施‘卓越保險(xiǎn)戰(zhàn)略’，根本目的是落實(shí)中央關(guān)于加快建設(shè)世界一流企業(yè)的要求，提升服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的水平和能力?！?/p>

基于該定位，人保財(cái)險(xiǎn)非車業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出政策性業(yè)務(wù)占比高，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目多，以及參與各種創(chuàng)新、試點(diǎn)多的特征。

從其非車業(yè)務(wù)的主要險(xiǎn)種來看，包括政策性的社保、大病醫(yī)保等業(yè)務(wù)在內(nèi)的意外傷害及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入最高，且增速最快，保費(fèi)收入高達(dá)806.92億元，同比增速達(dá)到21.9%；其次，是同屬政策性險(xiǎn)種的農(nóng)險(xiǎn)，保費(fèi)收入高達(dá)426.54億元，同比增速則達(dá)到了19.3%。

當(dāng)然，快速的擴(kuò)張也是有代價(jià)的，人保財(cái)險(xiǎn)的非車業(yè)務(wù)在2021年出現(xiàn)了顯著的承保虧損——綜合成本率達(dá)到101.09%，承保虧損達(dá)到-48.62億元。

相較于人保財(cái)險(xiǎn)，平安產(chǎn)險(xiǎn)非車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯不同，農(nóng)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等常見政策性業(yè)務(wù)，并未在年報(bào)中給出詳細(xì)數(shù)據(jù)。其與他險(xiǎn)企相比，責(zé)任險(xiǎn)、保證險(xiǎn)等市場(chǎng)化屬性強(qiáng)的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)。

在分析市場(chǎng)現(xiàn)狀時(shí)，羅熹則表示“我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)依然處于重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期”，他舉例說，在鄉(xiāng)村振興過程中，保險(xiǎn)可以更好地保障糧食安全，加強(qiáng)種業(yè)保護(hù)，將農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)從保成本向保產(chǎn)量、保收入轉(zhuǎn)變。同時(shí)，在公共服務(wù)、社會(huì)治理方面，很多政府職能可以通過保險(xiǎn)來承接，社會(huì)治理保險(xiǎn)也是未來重要的發(fā)展防線，潛力巨大。

在談及如何在未來做大增量時(shí)，羅熹則指出，目前險(xiǎn)企的險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)還不均衡，責(zé)任險(xiǎn)、巨災(zāi)險(xiǎn)和新興險(xiǎn)種的發(fā)展較為滯后。針對(duì)這種情況，他也表示：“中國(guó)人保正在構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，分析研究各行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。通過險(xiǎn)種機(jī)構(gòu)的完善，新興產(chǎn)品的開發(fā)，深化保險(xiǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在服務(wù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局中，做大保險(xiǎn)增量市場(chǎng)。”

很顯然，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍然是重點(diǎn)。

財(cái)險(xiǎn)老三家非車業(yè)務(wù)保費(fèi)、承保利潤(rùn)及綜合成本率對(duì)比

02

平安產(chǎn)險(xiǎn)：深耕個(gè)人車險(xiǎn)，發(fā)力生態(tài)圈建設(shè)

與身為央企的人保財(cái)險(xiǎn)更傾向于非車業(yè)務(wù)不同，平安產(chǎn)險(xiǎn)仍是更注重車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，平安車險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比仍舊高達(dá)68%，遠(yuǎn)高于人保財(cái)險(xiǎn)的56.9%，乃至保產(chǎn)險(xiǎn)的59.4%，以及行業(yè)整體的56.93%。

2021年，在商車綜改影響下，“老三家”車險(xiǎn)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出清一色的負(fù)增長(zhǎng)，但從下滑的速度來看，平安產(chǎn)險(xiǎn)表現(xiàn)也優(yōu)于其他兩家險(xiǎn)企：2021年平安產(chǎn)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入1888.38億元，同比下滑3.7%，而同期人保財(cái)險(xiǎn)下滑3.9%，太保產(chǎn)險(xiǎn)下滑4.0%，行業(yè)整體下滑3.87%。

與人保財(cái)險(xiǎn)非車業(yè)務(wù)綜合成本率高類似，平安產(chǎn)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)車險(xiǎn)的綜合成本率也要高于其他兩家險(xiǎn)企：平安產(chǎn)險(xiǎn)為98.9%，人保財(cái)險(xiǎn)為97.3%，太保產(chǎn)險(xiǎn)則為98.7%。

實(shí)際上，個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直都是支撐平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)的最重要來源，也是平安產(chǎn)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)所在。

重壓之下，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型也已經(jīng)開始提速，從頭部險(xiǎn)企給出的車險(xiǎn)發(fā)展策略來看，除了鞏固、優(yōu)化和強(qiáng)化科技應(yīng)用外，在戰(zhàn)略方向上，也出現(xiàn)了不同的選擇：

人保財(cái)險(xiǎn)，堅(jiān)持提升“渠道化”建設(shè)，提出優(yōu)化車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式，提升渠道效能。

而平安產(chǎn)險(xiǎn)，則更強(qiáng)調(diào)汽車服務(wù)生態(tài)圈搭建——通過完善用戶數(shù)據(jù)體系，覆蓋定價(jià)、營(yíng)銷、服務(wù)、理賠、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)等多個(gè)方面，并聯(lián)動(dòng)各銷售平臺(tái)端推進(jìn)數(shù)據(jù)模型全面應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)客戶經(jīng)營(yíng)線上化，助力汽車服務(wù)生態(tài)圈搭建。

車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)于中國(guó)平安(601318)積累個(gè)人客戶起到了巨大的作用。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，中國(guó)平安個(gè)人客戶數(shù)量超2.27億，較年初增長(zhǎng)4.1%，其中車險(xiǎn)個(gè)人客戶累計(jì)達(dá)到5650萬人，較年初增長(zhǎng)6.4%，壽險(xiǎn)方面，2021年底的累計(jì)個(gè)人客戶數(shù)量為6352萬人，相較2020年末減少2.7%。

財(cái)險(xiǎn)老三家車險(xiǎn)保費(fèi)、承保利潤(rùn)、綜合成本率等指標(biāo)對(duì)比

03

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)持續(xù)承壓，策略加速分化，或許是時(shí)候向“股神”巴菲特看齊了

車險(xiǎn)、非車險(xiǎn)持續(xù)承壓下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)策略加速分化。

其實(shí)，早在《財(cái)險(xiǎn)舊模式已死|一個(gè)時(shí)代的結(jié)束》一文中，慧保天下就已經(jīng)指出，“無論我們是否愿意，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，一個(gè)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了”。

更重要的標(biāo)志之一，保險(xiǎn)業(yè)正逐漸告別過去的高增長(zhǎng)，原來快速發(fā)展所掩蓋的一些問題競(jìng)相涌現(xiàn)，到了須要徹底解決的時(shí)刻，保險(xiǎn)業(yè)一些模式和玩法面臨被改寫。

即便是位居頭部的人保財(cái)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)，也正用自己的實(shí)際行動(dòng)，證明在開拓增量市場(chǎng)的路上，必須放棄贏家通吃的思路，利用各自優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化市場(chǎng)地位。

人保財(cái)險(xiǎn)作為央企，良好的政府關(guān)系是優(yōu)勢(shì)，相對(duì)更側(cè)重非車業(yè)務(wù)；平安產(chǎn)險(xiǎn)作為民營(yíng)企業(yè)，商業(yè)性邏輯更加純粹，利用技術(shù)生態(tài)優(yōu)勢(shì)，深耕個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，也是其在目前條件下的最佳選擇。

頭部公司尚且如此，廣大中小險(xiǎn)企，也早就到了必須抉擇的時(shí)刻。

從2021年的償付能力報(bào)告來看（詳見《2021非上市財(cái)險(xiǎn)公司：業(yè)務(wù)收入增10%，利潤(rùn)下滑逾30%》），成長(zhǎng)情況良好的非上市險(xiǎn)企，要么規(guī)模大，憑借體量贏得優(yōu)勢(shì)（國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、中華聯(lián)合、陽光產(chǎn)險(xiǎn)等）；要么特色鮮明，憑借股東或者某類業(yè)務(wù)建立優(yōu)勢(shì)（鼎和財(cái)險(xiǎn)、英大泰和、中石油專屬等）。

新車銷量增速下滑、車險(xiǎn)綜改、疫情、新能源車險(xiǎn)占比提高等，都在不斷加劇行業(yè)困頓，近年來，有關(guān)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)關(guān)停三四線機(jī)構(gòu)、裁撤人員，大量從業(yè)者跳槽的信息屢屢見諸報(bào)端，而從行業(yè)整體來看，大量機(jī)構(gòu)虧損仍是常態(tài)。2021年納入統(tǒng)計(jì)的74家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，23家財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)為負(fù)，占比31%，累計(jì)虧損達(dá)35.04億元。

即便是盈利的非上市財(cái)險(xiǎn)公司，盈利水平也普遍低下。盈利的51家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，32家公司凈利潤(rùn)都在1億元以下，占比60%。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)過低的投資回報(bào)率正影響著股東們的信心，財(cái)險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)到了舊模式已死，新模式當(dāng)立的階段，這是新常態(tài)下新一代財(cái)險(xiǎn)企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人都必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)，簡(jiǎn)單粗暴的發(fā)展模式已經(jīng)走到盡頭，迫切需要走出舒適區(qū)，謀求商業(yè)模式創(chuàng)新。

值得注意的是，國(guó)內(nèi)財(cái)險(xiǎn)業(yè)叫苦不迭的同時(shí)，美國(guó)主營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的伯克希爾公司創(chuàng)始人、“股神”的巴菲特仍舊在持續(xù)買入財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及再保險(xiǎn)公司，就在近期，其斥巨資收購了有“迷你伯克希爾”之稱的美國(guó)保險(xiǎn)公司Alleghany，后者發(fā)展軌跡與伯克希爾類似，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、再保險(xiǎn)也是其主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。（詳見《巴菲特737億收購“迷你版伯克希爾”》）

而巴菲特持續(xù)加碼財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及再保險(xiǎn)的理念很簡(jiǎn)單，經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，就能獲得源源不斷的低成本，甚至是“負(fù)成本”浮存金，而這些“浮存金”正是支撐巴菲特宏大的投資事業(yè)的關(guān)鍵所在。

巴菲特成功的原理不難理解，實(shí)際操作卻很難，關(guān)鍵一點(diǎn)在于，要想讓財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)成為一門好生意，并不是一件容易的事情，其至少需要滿足兩項(xiàng)充分條件“承保盈利”以及“投資收益達(dá)到一定水平”。對(duì)于當(dāng)下的財(cái)險(xiǎn)業(yè)而言，困頓之下，或許是時(shí)候向“股神”巴菲特學(xué)習(xí)了。

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