財聯(lián)社5月16日訊（記者 林堅）投行業(yè)務(wù)競爭的暗流涌動，除了體現(xiàn)在保薦承銷項目數(shù)量的此消彼漲上，也呈現(xiàn)于各家券商保代數(shù)量的波動變化上。

圖為2022年以來證券公司保薦代表人人數(shù)變化情況一覽（減少）

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年年初（以1月1日為基準，下同）證券業(yè)共計7396名保代，截至5月16日，總保代人數(shù)增加了105名至7501名。不過，財聯(lián)社記者注意到，雖然保代整體人數(shù)在增加，但各家券商增減不一，44家券商保代人數(shù)有所增加，46家券商保代人數(shù)減少。

圖為2022年以來證券公司保薦代表人人數(shù)變化情況一覽（增加）

整體來看，與年初相比，保代人數(shù)超過500名的券商增至2家，除中信證券(600030)年初的513名外，中信建投(601066)的保代由年初的486名，增至508名。排在第三位的是中金公司，保代較年初增加28名至447名。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華泰證券(601688)、中信證券、中信建投、中金公司、申萬宏源(000166)等大型券商保代均高增長達20名以上，而中天國富、光大證券(601788)、招商證券(600999)、平安證券等券商保代數(shù)量均減少10名以上。其中，中天國富保代數(shù)量由年初的95名減少至當(dāng)前的70名，流失25名，成為今年以來保代人數(shù)減少最多的券商，申萬宏源保代陣容由年初的181名擴充至目前的210名，成為券商中保代增員最多的券商。

財聯(lián)社記者注意到，中天國富的投行業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了前期的強勢崛起后，似乎在眼下進入流年不利的境遇。一方面，深交所今年開具的首張監(jiān)管罰單由該券商領(lǐng)受，公司及兩名保代均被罰；另一方面，公司九州風(fēng)神以及北農(nóng)大兩個IPO保薦項目均被否，截至目前，公司IPO項目通過率仍為0。

圖為中證協(xié)保薦代表人分類名單A（綜合執(zhí)業(yè)信息）中天國富相關(guān)情況

狼性投行的后遺癥未解？

對于中天國富投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀的擔(dān)憂始于今年一季度的若干張罰單。今年2月18日，證監(jiān)會接連公布兩張罰單，鑫甬生物保薦機構(gòu)中天國富及兩保代先后遭警示。其中，中天國富及兩保代的被罰原因是，未勤勉盡責(zé)督促發(fā)行人按照規(guī)定履行信息披露義務(wù)。隨后3月15日，深交所也公示今年對IPO企業(yè)下發(fā)的首份“罰單”，再決定對中天國富及兩名保代出具相應(yīng)監(jiān)管措施，緣由同樣是鑫甬生物保薦項目違規(guī)。

一筆IPO項目違規(guī)引來證監(jiān)會、深交所的雙罰，可見監(jiān)管“看門人”角色的高度重視。深交所的監(jiān)管函揭示了中天國富兩類投行違規(guī)事項：一是中天國富對發(fā)行人新設(shè)全資子公司相關(guān)事項核查不到位，導(dǎo)致招股說明書信息披露存在遺漏；二是該保薦機構(gòu)對信息披露的核查把關(guān)不到位，導(dǎo)致發(fā)行上市申請文件信息披露存在嚴重錯誤以及多處披露不準確、前后不一致等情形。

圖為中天國富因財務(wù)顧問業(yè)務(wù)發(fā)表致歉的公告

針對上述情況，深交所明確指出，中天國富應(yīng)當(dāng)引以為戒，采取切實措施進行整改，對照相關(guān)問題進行內(nèi)部追責(zé)。在從事保薦業(yè)務(wù)過程中，中天國富應(yīng)當(dāng)嚴格遵守法律法規(guī)、保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范和本所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定，遵循誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則，認真履行保薦人職責(zé)，督促保薦代表人提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，保證招股說明書及出具文件的真實、準確、完整。

而值得一提的是，就在深交所開具上述罰單的兩天后，即3月17日，中天國富創(chuàng)業(yè)板保薦項目北農(nóng)大因首發(fā)不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求，被深交所終止審核。除此之外，中天國富九州風(fēng)神項目也在3月底被創(chuàng)業(yè)板上市委“否了”，這對于IPO項目已捉襟見肘的中天國富而言，通過率為0的“戰(zhàn)績”更如同在傷口撒鹽。

截至目前，中天國富無論是保代個人還是機構(gòu)，執(zhí)業(yè)素養(yǎng)或都存在提升的空間。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會（下稱“中證協(xié)”）公示的情況，中天國富目前70名保薦代表人中，有10名存在不良誠信信息，占比超過一成，其中，兩名違反公司制度，5名違反自律規(guī)則，3名違反監(jiān)管規(guī)定。而如此多保代存在不良誠信信息的券商，在中證協(xié)公示的券商中實屬少見。

此外，在近日，上市公司ST國華發(fā)布公告稱，公司并購標(biāo)的智游網(wǎng)安對賭協(xié)議的業(yè)績承諾不達標(biāo)，而中天國富作為此次高溢價并購案的獨立財務(wù)顧問出面道歉，其表態(tài)稱“公司對智游網(wǎng)安未達到2021年度業(yè)績承諾深感遺憾并向廣大投資者誠懇致歉?！庇纱耍刑靽蛔鳛楸Ｋ]中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力再度被打上問號。據(jù)記者了解，中天國富從事上市公司并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力專業(yè)評價在2021年為B級。

圖為招聘平臺，中天國富拋出的投行人員招聘，北上廣深等一線城市均有

投行業(yè)務(wù)是中天國富的強勢業(yè)務(wù)，也被業(yè)界評價為帶有狼性色彩。根據(jù)中天國富披露的2021年年報，2021年該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.73億元，同比增長12.71%，其中投行業(yè)務(wù)收入為6.21億元，收入占比為52.91%，同比增長16.13%。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，中天國富共保薦了4家企業(yè)IPO上市，過會率達到100%，但其保薦項目的撤單數(shù)也居高不下，有7單IPO“叫?！?。

財聯(lián)社記者此前報道，該券商在投行業(yè)務(wù)發(fā)生“脫隊”與其管理層動蕩或有緊密關(guān)系。2021年，隨著公司“掌門人”余維佳出走，中天國富管理層一度上演離職潮，其中就包括原負責(zé)公司投行業(yè)務(wù)的副總裁李麗芳。不過在今年1月12日，原華金證券總裁趙麗峰以新任總經(jīng)理身份在中天國富官網(wǎng)首次亮相，補足了投行業(yè)務(wù)的空缺。彼時，這名投行“老將”的加盟引發(fā)業(yè)界關(guān)注，期待其將中天國富的投行業(yè)務(wù)從陰霾中拉出。

截至目前，從保代人數(shù)、保薦項目過會率等數(shù)據(jù)來看，中天國富投行業(yè)務(wù)仍存在有提升的空間。財聯(lián)社記者注意到，中天國富另外兩個IPO首發(fā)項目正進行中：科隆新能項目正在二輪問詢反饋，達科為項目此前因而財務(wù)資料更新而中止審核，但目前已經(jīng)恢復(fù)。

另財聯(lián)社記者注意到，中天國富在招聘平臺拋出大量投行崗位招聘計劃，北上廣深等一線城市均有。

頭部券商現(xiàn)分歧

財聯(lián)社記者注意到，在中天國富保代人數(shù)出現(xiàn)明顯下降之余，在投行業(yè)務(wù)占據(jù)優(yōu)勢的頭部券商們在保代的隊伍建設(shè)上也出現(xiàn)了分歧。光大證券、招商證券、平安證券等頭部券商保代人數(shù)較年初分別減少了19名、11名以及10名，而華泰證券、中信證券、中信建投、中金公司、申萬宏源等頭部券商卻分別增加了18名、20名、22名、28名以及29名。

財聯(lián)社記者注意到，上述保代人員出現(xiàn)減員的券商，今年以來，投行項目出現(xiàn)不同程度的“挫折”，光大證券IPO項目廣東揚山聯(lián)合精密制造股份有限公司首發(fā)暫緩表決（后通過）；招商證券江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行未能順利過會；平安證券負責(zé)的深圳市桑達實業(yè)股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項，獲“有條件”通過，而非直接通過。

回到投行出現(xiàn)增員的券商身上，中信證券、中信建投、華泰證券以及中金公司在投行業(yè)務(wù)方面今年以來較為順利，相較于中小券商，這些頭部投行項目多，且通過率高，例如中信證券今年已保薦成功18.5單（含聯(lián)席）IPO項目，中信建投過11.5單（含聯(lián)席）IPO項目，中金公司過9.5單（含聯(lián)席）IPO項目，過會率均為100%。

對此，有北京投行人士針對上述情況向財聯(lián)社記者分析道，“去年以來，中小券商投行業(yè)務(wù)就不太好做，尤其是資源與市場日漸傾向頭部，頭部券商自然也看準機遇擴充隊伍?！?/p>