繼系統重要性銀行之后，我國系統重要性保險公司名單也已漸近。

人民銀行、銀保監會(huì )近日下發(fā)《系統重要性保險公司評估辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“征求意見(jiàn)稿”），明確了我國系統重要性保險公司（D-SII）的評估范圍、方法流程和門(mén)檻標準，這成為下一步確定系統重要性保險公司名單的指導和依據。

業(yè)內分析人士普遍預計，按照目前征求意見(jiàn)稿所確定的評估方法，預計主要上市險企或上市保險公司所屬集團將被納入其中，而未來(lái)監管將對系統重要性保險公司進(jìn)行更為嚴格的差異化監管，疊加“償二代”二期下更強的資本約束，主要上市保險公司資本壓力將加大。

(資料圖片僅供參考)

四大維度12項評估

什么是系統重要性？征求意見(jiàn)稿中給出了定義：“指金融機構因規模較大、結構和業(yè)務(wù)復雜度較高、與其他金融機構關(guān)聯(lián)性較強，在金融體系中提供難以替代的關(guān)鍵服務(wù)，一旦發(fā)生重大風(fēng)險事件而無(wú)法持續經(jīng)營(yíng)，可能對金融體系和實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響的程度?！痹?008年全球金融危機之后，系統重要性金融機構常常被形容為“大而不能倒”。

數據顯示，2021年末，我國保險業(yè)資產(chǎn)規模達到24.9萬(wàn)億元，占金融業(yè)總資產(chǎn)的6.5%，是僅次于銀行業(yè)的第二大金融行業(yè)，同時(shí)也是全球第二大保險市場(chǎng)；保險業(yè)行業(yè)集中度（用前四位保險集團保費收入行業(yè)占比衡量）達到52%，高于我國銀行業(yè)，也高于歐美保險業(yè)。此外，我國部分大型保險集團復雜性高、跨業(yè)經(jīng)營(yíng)特征顯著(zhù)，“承保業(yè)務(wù)”和“投資業(yè)務(wù)”雙輪驅動(dòng)，與金融體系的關(guān)聯(lián)度較高。

“近年來(lái)我國保險業(yè)發(fā)展速度很快，部分大型保險公司已經(jīng)具備了‘大而不能倒’的風(fēng)險特點(diǎn)。而且大型保險集團混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢明顯，除了保險主業(yè)之外，還會(huì )涉及銀行、基金、證券等各種金融子行業(yè)，保險主業(yè)、險資投資等與金融業(yè)其他細分行業(yè)的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)也在增加。一旦這些險企遭遇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，對我國金融體系的穩定和實(shí)體經(jīng)濟都會(huì )造成一定影響?！币幻ｋU業(yè)資深人士對第一財經(jīng)記者表示。

在此背景下，明確我國系統重要性保險公司的評估方法、評估流程和門(mén)檻標準，將主要保險公司納入宏觀(guān)審慎管理和金融業(yè)綜合統計，顯得刻不容緩。

征求意見(jiàn)稿明確，系統重要性保險公司的評估范圍為我國資產(chǎn)規模排名前10位的保險集團公司、人身保險公司、財產(chǎn)保險公司和再保險公司，以及曾于上一年度被評為系統重要性保險公司的機構。在評估范圍的基礎上，征求意見(jiàn)稿設計了規模、關(guān)聯(lián)度、資產(chǎn)變現和可替代性四個(gè)維度計12項二級評估指標，四個(gè)維度權重分別為20%、30%、30%和20%。

其中，規模的二級指標包括總資產(chǎn)和總收入兩項，權重均為10%；關(guān)聯(lián)度的二級指標包括金融機構間資產(chǎn)、金融機構間負債、受第三方委托管理的資產(chǎn)和非保險附屬機構資產(chǎn)四項，權重均為7.5%；資產(chǎn)變現的二級指標包括短期融資、第三層次資產(chǎn)和資金運用復雜性，權重均為10%；可替代性的二級指標包括分支機構數量與投保人數量、賠付金額和特定業(yè)務(wù)保費收入，權重均為6.7%。

人民銀行、銀保監會(huì )每年向參評保險公司收集評估指標數據，計算各家保險公司加權平均分數（總分10000分），1000分以上的保險公司將被認定為系統重要性保險公司。對1000分以下的保險公司，可使用監管判斷決定是否認定為系統重要性保險公司。

預計主要上市險企均將納入

事實(shí)上，早在2018年，央行、銀保監會(huì )、證監會(huì )就聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統重要性金融機構監管的指導意見(jiàn)》（下稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）。在此背景下，2020年央行會(huì )同銀保監會(huì )出臺了《系統重要性銀行評估辦法》，并于2021年認定了19家國內系統重要性銀行。

根據目前的征求意見(jiàn)稿，此次保險版系統重要性機構可能會(huì )有哪些險企入圍？業(yè)內分析師普遍預計，至少主要上市險企或主要上市險企所屬保險集團將被納入其中。

國泰君安(601211)按照2021年期末總資產(chǎn)來(lái)排名，預計首次參與評估的10家保險公司包括中國平安(601318)集團、國壽集團、太保集團、人保集團、泰康集團等。

開(kāi)源證券進(jìn)一步計算稱(chēng)，以2021年總資產(chǎn)前10的保險（集團）公司為預選范圍，計算得出一級指標“規?！钡牡梅址謩e為：中國人壽(601628)保險集團545分、中國平安保險集團507分、中國人民保險集團216分、中國太平洋保險(601601)集團208分。由于規模一項指標在整個(gè)評估體系中的權重僅為20%，如果據此比例計算，開(kāi)源證券預計，上述保險集團總加權得分有望超過(guò)1000分，將被納入系統重要性保險公司。

在上市保險集團中，早在2013年，國際保險監督官協(xié)會(huì )(IAIS)公布了首批進(jìn)入“全球系統重要性保險機構”(G-SII)名單，全球共有9家保險公司入圍，其中中國平安集團就成為發(fā)展中國家及新興保險市場(chǎng)中唯一入選的保險機構。

而在國內，事實(shí)上，2016年，原保監會(huì )曾就系統重要性保險機構的監管規則公開(kāi)征求過(guò)意見(jiàn)。當年，原保監會(huì )還在官網(wǎng)發(fā)布《中國保監會(huì )辦公廳關(guān)于開(kāi)展國內系統重要性保險機構評定數據收集工作的通知》，并直接點(diǎn)名16家保險機構，要求其按照規定報送有關(guān)數據，參加國內系統重要性保險機構的評定工作。這16家保險機構既包括幾家大型上市保險集團，也包括泰康人壽、陽(yáng)光保險集團、華泰保險集團等非上市保險集團或企業(yè)。

此次征求意見(jiàn)稿顯示，系統重要性保險公司的評估將每年開(kāi)展一次。參評保險公司于每年6月底之前填寫(xiě)并提交上一會(huì )計年度數據。系統重要性保險公司初步名單、相應保險公司的系統重要性得分、監管判斷建議及依據于每年8月底之前提交金融委審議。系統重要性保險公司最終名單經(jīng)金融委審定后，由人民銀行和銀保監會(huì )聯(lián)合發(fā)布。

系統重要性險企將面臨更嚴監管

一旦被納入系統重要性保險公司名單中，對于險企來(lái)說(shuō)意味著(zhù)什么？

業(yè)內人士預計，要防范“大而不能倒”風(fēng)險，就意味被納入名單中的大型險企往往將面臨著(zhù)更嚴格的差異化監管。

根據上述《指導意見(jiàn)》，系統重要性金融機構將面對一系列特別監管要求，這不僅包括附加的監管指標，還包括更嚴格的公司治理、風(fēng)險管理、信息系統方面的要求。例如，人民銀行可會(huì )同銀保監會(huì )、證監會(huì )，在最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求之外，針對系統重要性金融機構提出附加資本要求和杠桿率要求。根據行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，也可提出流動(dòng)性、大額風(fēng)險暴露等其他附加監管要求，報金融委審議通過(guò)后施行。

另外，在監管措施方面，銀保監會(huì )、證監會(huì )可依法對系統重要性金融機構實(shí)施日常微觀(guān)審慎監管。人民銀行、銀保監會(huì )、證監會(huì )定期對系統重要性金融機構開(kāi)展風(fēng)險評估和壓力測試，并根據壓力測試結果視情況對其提出額外的監管要求或采取相應監管措施。

國泰君安表示，參考《系統重要性銀行附加監管規定（試行）》，預計未來(lái)監管將對系統重要性保險公司進(jìn)行更為嚴格的資本監管，疊加“償二代”二期下更強的資本約束，主要上市保險公司資本壓力將加大，預計保險公司將結合建立資本內生積累能力以及發(fā)行資本補充債等外部融資手段，來(lái)滿(mǎn)足資本監管要求。

不過(guò)，也有業(yè)內人士認為，被納入系統重要性保險公司從另一方面來(lái)說(shuō)也可加強品牌效應。當年中國平安被納入“全球系統重要性保險機構”名單時(shí)，原保監會(huì )就表示，中國保險機構作為發(fā)展中國家的唯一代表入選G-SII，是我國保險業(yè)積極參與國際金融治理、維護全球金融穩定的重大舉措，體現了國際社會(huì )對我國經(jīng)濟金融改革與發(fā)展成就的充分肯定，也是對我國保險業(yè)在國際保險市場(chǎng)上影響和地位的認可。

開(kāi)源證券分析稱(chēng)，在承擔更多風(fēng)險防范責任的同時(shí)，系統重要性保險公司或進(jìn)一步強化頭部險企品牌效應，加強消費者對其品牌的信任感，有望助力負債端產(chǎn)品銷(xiāo)售。

附表 預計首次參與評估的10家保險公司（2021年期末總資產(chǎn)排名前十的保險公司）

保險公司 總資產(chǎn)（億元） 備注

平安集團 101420

國壽集團 57365

太保集團 19462

人保集團 13764

泰康集團 13298

大家保險 12000 2020年

太平集團 11287

新華保險 11277

華夏保險 5863 2019年

富德控股 5238 2020年

數據來(lái)源：公司官網(wǎng)，國泰君安證券研究