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21世紀經(jīng)濟報道記者朱英子 北京報道

8月19日，由21世紀金融研究院與中國社會(huì )科學(xué)院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心共同舉辦的“積極發(fā)展個(gè)人養老金，構建養老體系新支柱”主題研討會(huì )在京召開(kāi)。

“我們現在面臨的一個(gè)問(wèn)題是，各方如何在有限成本內建立起一套覆蓋盡可能多客戶(hù)，而且長(cháng)期有效的養老解決方案?！奔螌?shí)基金養老金運營(yíng)規劃部總監陳娜在會(huì )上提到。

她認為，基金公司參與個(gè)人養老金制度建設應從三方面入手，第一點(diǎn)，應該承擔時(shí)代責任，放眼長(cháng)遠；第二點(diǎn)，從短期來(lái)看，應培養國民對個(gè)人養老金的獲得感；第三點(diǎn)，深入研究和挖掘個(gè)人養老的復合場(chǎng)景需求，發(fā)揮多資產(chǎn)配置能力，推動(dòng)綜合化投顧服務(wù)，從觸達途徑上，智能投顧是值得重點(diǎn)關(guān)注的方向。

尤其從長(cháng)期來(lái)看，陳娜提出，基于個(gè)人養老金長(cháng)周期、多目標、個(gè)性化的需求，推動(dòng)發(fā)展投資顧問(wèn)服務(wù)在個(gè)人養老金領(lǐng)域的應用十分必要。

業(yè)態(tài)的形成需多方合力

陳娜指出，以賬戶(hù)制為核心的個(gè)人養老金體系將會(huì )形成區別于傳統養老金業(yè)務(wù)的一種新業(yè)態(tài)模式。這個(gè)模式或有四大基本特點(diǎn)：需求場(chǎng)景綜合化個(gè)性化、賬戶(hù)服務(wù)長(cháng)周期、低費率水平、覆蓋長(cháng)尾客戶(hù)。

“我們現在面臨的一個(gè)問(wèn)題就是各方如何在有限成本內建立起一套覆蓋盡可能多客戶(hù)，而且長(cháng)期有效的養老解決方案?！标惸确治龇Q(chēng)，不管從普惠性要求還是個(gè)人養老金內在要求來(lái)看，管理體系必須是低成本、低費率的管理體系，且這個(gè)體系的目標是覆蓋長(cháng)尾客戶(hù)。

如何解決？陳娜認為，需要看基金公司能夠在個(gè)人養老金業(yè)態(tài)中發(fā)揮什么作用。

首先，是在認知層面，要立足長(cháng)遠。

“個(gè)人養老金遠期空間非常廣闊，我們認為整個(gè)過(guò)程可能是長(cháng)期螺旋式漸進(jìn)過(guò)程?！标惸戎赋?，個(gè)人養老金業(yè)態(tài)的形成或將歷經(jīng)漫長(cháng)的時(shí)期，需要監管、市場(chǎng)、機構、投資者等多方合力。對機構而言，需要放眼遠期，積極參與，做好長(cháng)期緩慢爬坡的準備。

不論從替代率需求法還是中美國際對標法來(lái)測算，個(gè)人養老金市場(chǎng)長(cháng)期來(lái)看空間廣闊，大概在30萬(wàn)億的體量，但測算的短期數據則比較保守，預測參與人數約2000萬(wàn)，年度增量2500億，3年累計規模達7500億元。

嘉實(shí)基金從2002年到目前有20年的養老金投資管理的經(jīng)驗，養老目標基金方面也已經(jīng)發(fā)行了8支產(chǎn)品，正在積極布局。

“客戶(hù)參與和接受封閉式產(chǎn)品的意識需要有一個(gè)螺旋式累進(jìn)的過(guò)程，作為基金公司來(lái)講，這塊更應該放眼長(cháng)遠，而不應特別追求短期的規模和收入效應?！标惸扰e例稱(chēng)，2019年開(kāi)始，嘉實(shí)基金發(fā)行封閉式養老目標日期基金，嘉實(shí)養老2030、嘉實(shí)養老2040、嘉實(shí)養老2050三個(gè)產(chǎn)品到今年6月底收益率分別是47%、56%、64%，收益率相對來(lái)說(shuō)比較可觀(guān)。

推動(dòng)發(fā)展投顧服務(wù)的三大建議

第二方面，從短期來(lái)看，基金公司等參與機構有責任培養老百姓(603883)的獲得感，一個(gè)是切切實(shí)實(shí)的收益，第二是便捷的參與。

“在當前國民養老規劃意識欠缺、長(cháng)期投資理念尚未形成的情況下，我們更應該讓老百姓切實(shí)便捷體驗到長(cháng)期投資的獲得感，共同培育生態(tài)，而不是單單指望著(zhù)優(yōu)惠政策的落地去吸引客戶(hù)的參與?！标惸日J為，基金公司一方面應充分發(fā)揮投研核心優(yōu)勢，堅持豐富產(chǎn)品策略布局、堅持培育長(cháng)期績(jì)優(yōu)產(chǎn)品，另一方面應打造一站式服務(wù)體系，讓老百姓切實(shí)、便捷地體驗到長(cháng)期投資的獲得感。

在服務(wù)便捷方面，客戶(hù)參與個(gè)人養老金市場(chǎng)的流程相對來(lái)說(shuō)比較復雜，需要接觸的機構較多，包括從賬戶(hù)開(kāi)立、繳費入資、投資運作、產(chǎn)品到期后、產(chǎn)品轉換，還有退出之后的待遇領(lǐng)取以及稅優(yōu)抵扣等等工作。

“我們跟中登公司進(jìn)行多輪聯(lián)測，也在嘗試和銀行聯(lián)測，希望構建一套一站式便攜的服務(wù)體系，讓客戶(hù)在一個(gè)平臺或者一個(gè)地方完成大部分的工作，不讓流程的復雜去勸退客戶(hù)，這是我們認為在短期或者近期需要做的事情?！标惸戎赋?，基金公司等參與機構應該用開(kāi)放的姿態(tài)跟業(yè)內共建一套一站式的服務(wù)體系。

第三方面是從長(cháng)期能力建設上來(lái)講，為個(gè)人養老金提供豐富的產(chǎn)品貨架和專(zhuān)業(yè)的投顧服務(wù)。

陳娜認為，一旦提供細分類(lèi)產(chǎn)品以后，需要有機構或者上一層提供綜合投顧服務(wù)，基于個(gè)人養老金長(cháng)周期、多目標、個(gè)性化的需求，推動(dòng)發(fā)展投顧服務(wù)在個(gè)人養老金領(lǐng)域是非常必要的。

作為機構來(lái)講，基金公司應該進(jìn)一步提升投顧服務(wù)能力，不僅為客戶(hù)的養老錢(qián)做好“投”，更要強調“顧” ，建立起投顧服務(wù)全流程體系，讓投顧服務(wù)是以服務(wù)為落腳點(diǎn)。

對于如何推動(dòng)發(fā)展投顧服務(wù)，陳娜團隊主要有三點(diǎn)建議：

第一，建議推進(jìn)買(mǎi)方投顧模式，從激勵相容角度來(lái)看，買(mǎi)方投顧模式是最佳選擇。

第二，建議相關(guān)金融監管部門(mén)針對個(gè)人養老金賬戶(hù)的投顧服務(wù)出臺相應的政策規定，打通產(chǎn)品之間的壁壘，允許跨產(chǎn)品的綜合投顧服務(wù)。

第三點(diǎn)，建議在推進(jìn)投顧服務(wù)過(guò)程中重視智能投顧的發(fā)展和應用，在政策、法規、發(fā)展模式、系統開(kāi)發(fā)和能力建設方面予以?xún)A斜，為中長(cháng)期的投顧服務(wù)發(fā)展奠定基礎。

“前期我們和一些企業(yè)做過(guò)溝通，在考慮是否能把To C業(yè)務(wù)轉成To B渠道，很多企業(yè)表示他們有意愿搭建一個(gè)平臺來(lái)為員工提供養老規劃的增值服務(wù)，但落地上，畢竟還是要員工個(gè)人去做出最終的選擇，所以需要有智能化的系統來(lái)實(shí)現個(gè)性化的方案，不管是To B還是To C渠道，最后都是個(gè)人做出最終的決策?！标惸冗M(jìn)一步解釋稱(chēng)，從實(shí)施上來(lái)看，個(gè)人養老金的普惠性和巨大的客群體量決定低費高效的投顧服務(wù)是個(gè)人養老金投顧服務(wù)的主流選擇模式。