增額終身壽險(xiǎn)的火爆，在一定程度反映了中高凈值人群對(duì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的需求。

“吹爆全網(wǎng)，月底下架。3.8%保額復(fù)利遞增，終身價(jià)值鎖定！買(mǎi)教育金，一定要抓緊時(shí)間考慮XXXX增額終身壽險(xiǎn)。”

(資料圖片)

作為上半年最火熱、也最具爭(zhēng)議的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，增額終身壽險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、精算假設(shè)、選購(gòu)攻略、銷(xiāo)售話(huà)術(shù)受到消費(fèi)者的廣泛關(guān)注。

截至目前，小紅書(shū)平臺(tái)內(nèi)涉及增額終身壽險(xiǎn)的筆記數(shù)量已超2萬(wàn)篇，內(nèi)容涉及選購(gòu)攻略、產(chǎn)品推銷(xiāo)、避雷指南，以及投訴吐槽?！霸鲱~終身壽險(xiǎn)排名”“增額終身壽險(xiǎn)踩坑”增額終身壽險(xiǎn)值得買(mǎi)(300785)嗎”等話(huà)題，均引發(fā)熱議。

9月23日，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)表文章《風(fēng)險(xiǎn)提示：警惕增額終身壽險(xiǎn)誤導(dǎo)宣傳》稱(chēng)，目前，有的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員在銷(xiāo)售終身壽險(xiǎn)相關(guān)產(chǎn)品過(guò)程中涉嫌混淆保額增長(zhǎng)率與投資收益率、忽略終身壽險(xiǎn)前期退保損失大等誤導(dǎo)性宣傳，請(qǐng)消費(fèi)者予以警惕。

究竟增額終身壽險(xiǎn)緣何“出圈”？部分產(chǎn)品高達(dá)3.8%的保額復(fù)利是否屬實(shí)，又與保險(xiǎn)產(chǎn)品的實(shí)際收益有何關(guān)聯(lián)？消費(fèi)者在產(chǎn)品選購(gòu)過(guò)程中哪些內(nèi)容應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注，又容易面臨哪些誤區(qū)？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者綜合市面上產(chǎn)品信息及專(zhuān)家意見(jiàn)對(duì)增額終身壽險(xiǎn)的定義、用途、受歡迎原因及潛在風(fēng)險(xiǎn)作出梳理。

利率下行中長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品熱銷(xiāo)

增額終身壽險(xiǎn)的火爆，在一定程度反映了中高凈值人群對(duì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的需求。

9月15日，工商銀行(601398)、農(nóng)業(yè)銀行(601288)、中國(guó)銀行(601988)、建設(shè)銀行(601939)、交通銀行(601328)、郵儲(chǔ)銀行發(fā)布存款利率下調(diào)公告；此后，包括上海銀行(601229)、北京銀行(601169)在內(nèi)的城商行及上海農(nóng)商行等頭部農(nóng)商行陸續(xù)跟進(jìn)下調(diào)利率。

銀行存款利率下調(diào)、理財(cái)打破剛兌，中高凈值人群逐漸將投資目光轉(zhuǎn)向年金險(xiǎn)、增額終身壽險(xiǎn)等中長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品。

中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》顯示，當(dāng)前，銀保渠道主銷(xiāo)產(chǎn)品進(jìn)一步集中，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，占據(jù)銀保市場(chǎng)絕對(duì)主流地位。

北京工商大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)研究院副秘書(shū)長(zhǎng)宋占軍表示，增額終身壽險(xiǎn)能成為近年來(lái)保險(xiǎn)市場(chǎng)的網(wǎng)紅產(chǎn)品，本質(zhì)上是滿(mǎn)足了客戶(hù)保障和理財(cái)?shù)碾p重需求，尤其是較為穩(wěn)健的理財(cái)收益率。

作為終身壽險(xiǎn)的一個(gè)分類(lèi)，增額終身壽險(xiǎn)保險(xiǎn)期限為終身，以被保險(xiǎn)人死亡或者全殘為給付保險(xiǎn)金條件。二者的區(qū)別在于，增額終身壽險(xiǎn)保單的現(xiàn)金價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)，客戶(hù)擁有逐年遞增的保險(xiǎn)金額和身故保障，傳統(tǒng)終身壽險(xiǎn)側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)保障功能，增額終身壽險(xiǎn)側(cè)重長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄功能。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，增額終身壽險(xiǎn)兼具保障和儲(chǔ)蓄功能，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供穩(wěn)定、可持續(xù)增長(zhǎng)的身價(jià)保障，具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而且產(chǎn)品利益較為明確，同時(shí)可定向財(cái)富傳承。整體而言，增額終身壽險(xiǎn)更適合中高凈值客戶(hù)，可滿(mǎn)足其長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄及資產(chǎn)傳承的需求。

現(xiàn)實(shí)中，增額終身壽險(xiǎn)的理財(cái)屬性究竟如何？

以一款宣稱(chēng)即將下架的增額終身壽險(xiǎn)為例。據(jù)銷(xiāo)售人員介紹，此款產(chǎn)品核保寬松，僅一條健康告知內(nèi)容，具備假日交通工具意外高保額，且支持隔代投保。其最低保費(fèi)為5000元，繳費(fèi)方式為躉交、3年交、5年交，以及10年交，同時(shí)支持減保?，F(xiàn)金價(jià)值方面，以30歲男性10萬(wàn)元躉交為例，此款產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值第1年、10年、20年、30年、40年、50年、60年及70年分別為40990元、139830元、197180元、278100元、392220元、553170元、780160元及1100300元。

記者咨詢(xún)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)得知，目前市面上較為熱門(mén)的幾款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品均可在10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金價(jià)值對(duì)保費(fèi)的超越；但投保前10年，尤其第1至5年間，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值往往遠(yuǎn)低于保費(fèi)，此時(shí)消費(fèi)者退保易產(chǎn)生財(cái)產(chǎn)損失。

宋占軍表示，要判斷增額終身壽險(xiǎn)的理財(cái)屬性還需結(jié)合當(dāng)前客戶(hù)可以獲得的投資收益率?！皬默F(xiàn)金價(jià)值計(jì)算可以計(jì)算出內(nèi)部收益，相當(dāng)于年化收益率。從十年期乃至更長(zhǎng)期限來(lái)看，鎖定年化收益率3.3%左右的理財(cái)產(chǎn)品是有競(jìng)爭(zhēng)力的?！彼握架姺Q(chēng)。

“同時(shí)，增額終身壽險(xiǎn)還承擔(dān)著死亡保障功能，但這部分保費(fèi)保額杠桿較低。目前這款產(chǎn)品最主要的功能還是理財(cái)，兼具一定的死亡保障。并且，與萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)相比，增額終身壽險(xiǎn)收益確定，寫(xiě)入保險(xiǎn)合同，合同保障更清晰?！彼握架姳硎尽?/p>

存在誤導(dǎo)銷(xiāo)售等問(wèn)題

為何各社交平臺(tái)中，保險(xiǎn)代理人總是大力推薦增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，而消費(fèi)者對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)卻褒貶不一？

宋占軍表示，增額終身壽險(xiǎn)當(dāng)前面臨的主要問(wèn)題是部分機(jī)構(gòu)、部分銷(xiāo)售人員片面銷(xiāo)售，混淆保額增長(zhǎng)率與投資收益率，未告知客戶(hù)前5年左右退?？赡茉馐鼙窘饟p失等情況。

9月23日，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)增額終身壽險(xiǎn)銷(xiāo)售中的常見(jiàn)誤導(dǎo)話(huà)術(shù)作出說(shuō)明。具體而言，主要有混淆保額增長(zhǎng)率和投資收益率、誘導(dǎo)消費(fèi)者中途退保及夸張其理財(cái)屬性。

首先，混淆保額增長(zhǎng)率和投資收益率。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)指出，“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”是一些銷(xiāo)售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話(huà)語(yǔ)，但其中3.5%的復(fù)利是指保額增長(zhǎng)率，而非投資收益率，與實(shí)際收益無(wú)關(guān)。

終身壽險(xiǎn)的保額指在被保險(xiǎn)人身故或者全殘時(shí)，受益人可以領(lǐng)取到的保險(xiǎn)金額；投資利潤(rùn)率則是一個(gè)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率，兩組概念截然不同。宋占軍表示，若消費(fèi)者想衡量增額終身壽險(xiǎn)的投資收益率，應(yīng)參考的數(shù)據(jù)為保險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值，即壽險(xiǎn)保單的退保金數(shù)額，而非保額增長(zhǎng)率。

“部分機(jī)構(gòu)將保額增長(zhǎng)率與投資收益率混淆宣傳，一方面是因?yàn)楸O(jiān)管政策不允許承諾或過(guò)度宣傳投資收益率；另一方面也是呼應(yīng)存款利率變化和客戶(hù)理財(cái)需求。”宋占軍表示，“從投資收益率的角度，增額終身壽險(xiǎn)每一年的收益率都不一樣，消費(fèi)者要加強(qiáng)對(duì)這種產(chǎn)品收益率的全面理解。”

其次，在銷(xiāo)售過(guò)程中忽略其保障功能，過(guò)度強(qiáng)調(diào)理財(cái)屬性。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)表示，增額終身壽險(xiǎn)的主要功能是提供身故或全殘保障，養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄功能相對(duì)較少，部分保險(xiǎn)代理人在銷(xiāo)售宣傳中將增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品類(lèi)比理財(cái)產(chǎn)品，忽略其保障功能，誘導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者中途退保?！氨ｋU(xiǎn)消費(fèi)者想要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄需求，還是應(yīng)當(dāng)選擇功能較為匹配，提供生存給付的年金保險(xiǎn)或兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。”

此外，銷(xiāo)售過(guò)程中未如實(shí)作出風(fēng)險(xiǎn)提示，指出終身壽險(xiǎn)前期退保損失大。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)表示，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”?！氨ｋU(xiǎn)消費(fèi)者如果中途退保，可以領(lǐng)取保單的現(xiàn)金價(jià)值，增額終身壽險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值一般在前5年低于累計(jì)所交保費(fèi)，之后才會(huì)逐漸超過(guò)累計(jì)所交保費(fèi)?！?/p>

據(jù)中國(guó)精算師協(xié)會(huì)披露，不完全統(tǒng)計(jì)，若消費(fèi)者選擇在投保增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品后第1年退保，將會(huì)損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間。

宋占軍表示，針對(duì)上述誤導(dǎo)銷(xiāo)售問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)關(guān)可通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)提示等方式提醒消費(fèi)者增額終身壽險(xiǎn)的產(chǎn)品特性，規(guī)范保險(xiǎn)公司宣傳口徑；消費(fèi)者在選購(gòu)時(shí)還需注意增額終身壽險(xiǎn)是一種長(zhǎng)期保障與投資的產(chǎn)品，短期退保將遭受巨大損失。

除上述誤導(dǎo)銷(xiāo)售問(wèn)題外，記者注意到，年內(nèi)有多家壽險(xiǎn)公司將旗下的“網(wǎng)紅”增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品下架，重新上線(xiàn)時(shí)間未知。

業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)產(chǎn)品的下架既可能由于產(chǎn)品自身的迭代、更新，也可能與產(chǎn)品設(shè)計(jì)存在的長(zhǎng)險(xiǎn)短做風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金價(jià)值過(guò)高帶來(lái)的利差損風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

“個(gè)別保險(xiǎn)公司為提升競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)將增額終身壽險(xiǎn)前幾年的現(xiàn)金價(jià)值拉高，利好短期退保的消費(fèi)者，吸引‘短錢(qián)’，而非‘長(zhǎng)錢(qián)’，這就有長(zhǎng)險(xiǎn)短做的風(fēng)險(xiǎn)，違背中長(zhǎng)期投資理念?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“現(xiàn)金價(jià)值過(guò)高也類(lèi)似。這固然可以吸引消費(fèi)者、提升競(jìng)爭(zhēng)力，但長(zhǎng)此以往保險(xiǎn)公司可能存在利差損，不利于長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。”

今年2月，銀保監(jiān)會(huì)也曾在《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”》中指出部分增額終身壽險(xiǎn)的保額遞增比例超過(guò)定價(jià)利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患；減保比例設(shè)計(jì)不合理，加保設(shè)計(jì)存在變相突破定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)。

（作者：鄭嘉意 編輯：周鵬峰）