每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋欽章 每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 馬子卿

九家上市險(xiǎn)企（含上市公司旗下保險(xiǎn)公司，下同）2022年1~9月保費(fèi)收入均已出爐。2022年1~9月，九家上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.05%，1~8月該數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)3.99%。

(資料圖)

從具體公司看，2022年1~9月，眾安在線保費(fèi)同比增長(zhǎng)13.14%，保費(fèi)增長(zhǎng)排名第一；中國(guó)人保(601319)同比增長(zhǎng)9.97%，排名第二；中國(guó)太保(601601)同比增長(zhǎng)7.61%，排名第三。從保費(fèi)規(guī)?？?，中國(guó)平安(601318)1~9月保費(fèi)為6042.69億元，中國(guó)人壽(601628)保費(fèi)為5541億元，分別排名第一、第二。

分板塊看，財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，六大財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增長(zhǎng)10.64%，“老大”人保財(cái)險(xiǎn)三季度業(yè)績(jī)亮眼，承保利潤(rùn)量?jī)r(jià)齊升。

相比財(cái)險(xiǎn)公司的高景氣度，人身險(xiǎn)則持續(xù)承壓。數(shù)據(jù)顯示，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約1.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.89%。從單月保費(fèi)看，幾家大型壽險(xiǎn)公司增長(zhǎng)分化，人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)(601336)、平安壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽均同比下降。

券商分析師多在研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)壽險(xiǎn)新單承壓，同時(shí)也指出開(kāi)門(mén)紅催化等利好因素。對(duì)此，一位不具名券商分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，“開(kāi)門(mén)紅是否能提振上市壽險(xiǎn)保費(fèi)，主要要考慮各家對(duì)四季度和明年開(kāi)門(mén)紅之間的權(quán)衡，不同公司之間應(yīng)該有所分化?！?/p>

近日，中國(guó)平安、中國(guó)太保、友邦保險(xiǎn)等險(xiǎn)企密集回購(gòu)、增持股票、分紅等動(dòng)作引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。“上市險(xiǎn)企增持、回購(gòu)等操作，可以一定程度上體現(xiàn)管理層對(duì)公司股價(jià)的長(zhǎng)期信心。”上述分析師表示。從9月市值變化看，上市險(xiǎn)企市值整體縮水460.84億元，截至目前，保險(xiǎn)股市值仍維持低迷狀態(tài)。

1~9月人身險(xiǎn)排行榜：人保健康險(xiǎn)保費(fèi)增速領(lǐng)跑

11家人身險(xiǎn)公司包括7家壽險(xiǎn)公司（中國(guó)人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、國(guó)華人壽），2家健康險(xiǎn)公司（平安健康險(xiǎn)、人保健康險(xiǎn)）、2家養(yǎng)老險(xiǎn)公司（平安養(yǎng)老險(xiǎn)、太平養(yǎng)老險(xiǎn)）。2022年1~9月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約15409.97億元，同比增長(zhǎng)0.89%。1~8月，該數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)1.05%。

具體看上述11家人身險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)，2022年1~9月，人保健康險(xiǎn)以18.15%的保費(fèi)增速排名第一，平安健康險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)17.43%排名第二，太平養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)16.14%排名第三。平安養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)同比下降11.66%在該榜單中繼續(xù)墊底。

從幾家大型人身險(xiǎn)公司來(lái)看，1~9月保費(fèi)增長(zhǎng)明顯分化。人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入824.65億元、1897.38億元、1377.92億元，分別同比增長(zhǎng)5.81%、4.41%、0.90%；太平人壽、中國(guó)人壽自1~7月保費(fèi)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正后繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)，1~9月分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1241.44億元、5541億元，分別同比增長(zhǎng)0.88%、0.13%；平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3552.94億元，同比下降2.54%。

開(kāi)源證券在研報(bào)中表示，考慮到2022年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)多數(shù)險(xiǎn)企儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況仍然良好，有望補(bǔ)充N(xiāo)BV（邊際新業(yè)務(wù)價(jià)值），但受行業(yè)內(nèi)外部因素影響，保障型產(chǎn)品需求仍未出現(xiàn)修復(fù)跡象。綜合人力規(guī)模趨勢(shì)、產(chǎn)品需求以及基數(shù)情況，開(kāi)源證券預(yù)計(jì)2022年前9月上市險(xiǎn)企NBV同比分別為中國(guó)人壽-13.1%、中國(guó)平安-26.0%、中國(guó)太保-41.1%、新華保險(xiǎn)-38.1%，較2022年上半年同比降幅有所收窄。

9月人身險(xiǎn)排行榜：新華保險(xiǎn)環(huán)比增超87%

9月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1407.86億元，同比下降0.67%；環(huán)比增長(zhǎng)33.05%。2022年8月，11家人身險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比下降5.39%。

具體來(lái)看，人身險(xiǎn)公司9月保費(fèi)漲跌互現(xiàn)。人保健康險(xiǎn)同比增長(zhǎng)33.98%，漲幅最大，9月保費(fèi)為22.83億元；平安養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)20.55億元，同比增長(zhǎng)26.72%；太保壽險(xiǎn)保費(fèi)167.82億元，同比增長(zhǎng)9.43%。中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)9月保費(fèi)均同比下降，國(guó)華人壽降幅最大，同比下降25.61%。

浙商證券在研報(bào)中表示，從9月保費(fèi)看，壽險(xiǎn)整體邊際略有改善，降幅收窄，各險(xiǎn)企呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)：人保、太保改善顯著分別提高34.7pc、21.1pc，平安降幅亦小幅收窄；新華、太平、國(guó)壽降幅略有擴(kuò)大。該券商預(yù)計(jì)，各家險(xiǎn)企新單保費(fèi)承壓依然較大。后續(xù)伴隨疫情改善、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)下儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求較好，險(xiǎn)企開(kāi)門(mén)紅表現(xiàn)值得期待，預(yù)計(jì)將提振隊(duì)伍士氣，利于留存及增員，穩(wěn)住人力規(guī)模。

從環(huán)比數(shù)據(jù)看，人身險(xiǎn)公司9月保費(fèi)環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)三成，各家險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。其中，新華保險(xiǎn)、平安養(yǎng)老險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)環(huán)比增長(zhǎng)約八成，新華保險(xiǎn)環(huán)比增長(zhǎng)87.7%。

1~9月財(cái)險(xiǎn)排行榜：合計(jì)保費(fèi)同比增逾10%

納入榜單中的6家財(cái)險(xiǎn)公司包括平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)、眾安在線、大地保險(xiǎn)。2022年1~9月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入8114.98億元，同比增長(zhǎng)10.64%。1~8月該數(shù)據(jù)為同比增長(zhǎng)10.25%。

2022年1~9月，眾安在線實(shí)現(xiàn)保費(fèi)178.79億元，同比增長(zhǎng)13.14%，漲幅最大。龍頭險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)延續(xù)較快增長(zhǎng)，太保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、“老三家”分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1327.33億元、2220.24億元、3810.24億元，同比增長(zhǎng)12.53%、11.38%、10.19%。此外，大地保險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入358.93億元、219.46億元，分別同比增長(zhǎng)7.17%、4.08%。

東吳證券在研報(bào)中表示，城市流量恢復(fù)滯后性將壓制賠付率，全國(guó)29座城市9月當(dāng)月地鐵客運(yùn)量同比增速為-13.5%，網(wǎng)約車(chē)單月訂單同比下降14.6%。該券商預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)企整體綜合成本率延續(xù)同比改善趨勢(shì)。

9月財(cái)險(xiǎn)排行榜：眾安在線同比增逾89%

2022年9月，6家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入911.50億元，同比增長(zhǎng)13.80%，環(huán)比增長(zhǎng)16.11%。2022年8月，6家財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增長(zhǎng)13.1%。

9月財(cái)險(xiǎn)公司保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，值得一提的是，眾安在線9月保費(fèi)22.33億元，同比增長(zhǎng)89.08%，漲幅居首，大地保險(xiǎn)保費(fèi)39.26億元，同比增長(zhǎng)16.19%。此外，太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)9月保費(fèi)分別為147.47億元、407.77億元，同比增長(zhǎng)15.44%、13.42%，平安財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)分別為266.76億元、27.91億元，同比增長(zhǎng)10%、9.09%。

人保財(cái)險(xiǎn)近日披露盈利預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2022年前3季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%至30%，開(kāi)源證券認(rèn)為符合預(yù)期，主要系承保端保費(fèi)及成本雙改善帶動(dòng)，考慮到車(chē)險(xiǎn)及意健險(xiǎn)景氣度有望維持，且業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善，預(yù)計(jì)后續(xù)承保利潤(rùn)仍能保持釋放。

浙商證券預(yù)計(jì)，在汽車(chē)消費(fèi)政策刺激、汽車(chē)出行減少、自然災(zāi)害相比去年較少等因素疊加影響下，人保財(cái)險(xiǎn)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升，延續(xù)高景氣。

從環(huán)比數(shù)據(jù)看，除眾安在線9月保費(fèi)環(huán)比下降17.81%外，其余財(cái)險(xiǎn)公司環(huán)比均增長(zhǎng)。人保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)均環(huán)比增長(zhǎng)25.86%，太保財(cái)險(xiǎn)環(huán)比增長(zhǎng)13.80%。

9月保險(xiǎn)股市值：較8月末降逾460億元

二級(jí)市場(chǎng)上，9月九大公司市值2.24萬(wàn)億元，較8月末市值下降460.84億元。具體而言，中國(guó)人壽市值上漲3.03%，中國(guó)人保則與8月末相比基本持平，其余上市險(xiǎn)企9月市值均下跌，三家在港上市險(xiǎn)企跌幅最大，其中眾安在線市值下降23.97%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理9月上市保險(xiǎn)公司保費(fèi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)板塊依舊延續(xù)壽險(xiǎn)承壓、財(cái)險(xiǎn)高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。相對(duì)于產(chǎn)險(xiǎn)“延續(xù)向好，預(yù)期穩(wěn)定”的一致判斷，各家券商對(duì)于壽險(xiǎn)板塊承壓的預(yù)期也有所改觀。東吳證券(601555)在研報(bào)中分析稱(chēng)，壽險(xiǎn)靜待拐點(diǎn)，2023年開(kāi)門(mén)紅無(wú)需過(guò)度悲觀。當(dāng)前壽險(xiǎn)板塊賠率性?xún)r(jià)比突出估值進(jìn)一步下行空間有限，開(kāi)門(mén)紅節(jié)奏表現(xiàn)是勝負(fù)手關(guān)鍵。浙商證券(601878)亦表示，壽險(xiǎn)新單承壓，關(guān)注開(kāi)門(mén)紅催化。

從資產(chǎn)端和負(fù)債端來(lái)看，開(kāi)源證券分析稱(chēng)，近期10年期國(guó)債收益率回升至2.7%附近，較8月低點(diǎn)回升明顯，地產(chǎn)政策暖風(fēng)不斷，資產(chǎn)端有望帶動(dòng)保險(xiǎn)板塊估值修復(fù)；負(fù)債端看，在銀行降息、股市波動(dòng)較大的市場(chǎng)環(huán)境下，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力相對(duì)提升，2023年一季度險(xiǎn)企NBV同比有望轉(zhuǎn)正。截至2022年10月19日收盤(pán)，A股上市險(xiǎn)企平均P/EV僅0.48倍，平均PB僅0.92倍，仍處于歷史低位。

近日，中國(guó)平安、中國(guó)太保、友邦保險(xiǎn)等險(xiǎn)企進(jìn)行了密集的股票回購(gòu)、增持股票、分紅等動(dòng)作。如中國(guó)太保10月16日晚間公告顯示，該公司股東上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司在5月21日至10月13日期間通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持該公司A股股份2044.65萬(wàn)股；截至10月13日，上海國(guó)資及其一致行動(dòng)人對(duì)中國(guó)太保持股比例達(dá)10.53%，較5月20日的持股比例增加0.21%。

中國(guó)平安也獲得了增持。中國(guó)平安的大股東董事、正大集團(tuán)資深副董事長(zhǎng)兼中國(guó)區(qū)CEO楊小平通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入中國(guó)平安10萬(wàn)股H股股票，每股均價(jià)43港元，涉資約430萬(wàn)港元。正大集團(tuán)為中國(guó)平安單一第一大股東，持股比例6.8%?！爸再I(mǎi)入平安股票，主要是覺(jué)得平安目前處于價(jià)值低估狀態(tài)，我對(duì)平安的發(fā)展前景充滿(mǎn)信心?！睏钚∑奖硎?。

此前，中國(guó)平安公告稱(chēng)，已完成去年8月發(fā)布的回購(gòu)計(jì)劃，累計(jì)回購(gòu)A股股份超1億股，耗資約50億元。完成回購(gòu)的中國(guó)平安近日又發(fā)布了2022年半年度分紅派息方案，向全體股東派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.92元（含稅）。

今年3月，友邦保險(xiǎn)公布了100億美元回購(gòu)計(jì)劃，該公司計(jì)劃在未來(lái)三年通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)公司普通股，向公司股東返還高達(dá)100億美元的資本。根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，自3月21日以來(lái)，公司已合計(jì)回購(gòu)120次，累計(jì)耗資191.49億港元。