大家好我是小寶，一名不只懂保險的理財博主

最近有段時間沒聊可轉債了，有荔枝問，小寶你是不是又去搗鼓別的投資品了？

沒有哈，可轉債一直在輪動著~

(資料圖片僅供參考)

只是最近市場行情不好，可轉債又跟股市高度掛鉤，自然表現(xiàn)也不怎么樣。

這種時候提它，就像基金公司在熊市發(fā)行的新基金，大家自然是沒啥興致。

不過話又說回來，做理財教育不能像股評家那般緊跟著市場走。

正所謂晴天修屋頂，這種時候其實正適合帶大家花時間搞研究。

今天周末，咱輕松點，給小白們科普科普這個大A股的神奇投資品~

想賺錢的，快跟上

……

講真，越研究越覺得，可轉債可能是最適合普通投資者的一種投資品。

之前也簡單提過，可轉債是一種A股證券，買賣操作和股票幾乎一樣。

但它要比股票更溫和、風險更低，甚至還具有“下有保底、上不封頂”的特點。

它既有債性，又有股性，可以說，是一種很“奇葩”的存在。

嗯，像個太極。

如果你持有一張可轉債，你可以通過兩個方式賺錢——

1）可轉債本身還是個債券，是上市公司給我們寫的一個欠條，我們可以等欠條到期了，領取公司的本金和利息。

2）可轉債可以轉換成股票，當它本身對應的公司股價上漲時，轉換成股票賣掉，會比持有轉債到期拿利息更香。

所以，把當欠條用的時候，具有“下有保底”的特點。

任他大A股洪水滔天，咱們只要乖乖等到期了吃利息即可。

除非可轉債對應的公司破產違約，我們拿著欠條卻討不到賬，才有虧損的可能。

當然，自國內可轉債出現(xiàn)以來，還沒有一家公司違約過

而因為可轉債可以轉股，就讓可轉債具備了“上不封頂”的可能性。

比如你持有某A公司的可轉債，某A公司因為碰上了風口，股票連續(xù)漲停。

那么此時可轉債因為可以按照約定轉換成股票，可轉債的價格也會因此水漲船高。

像我平時對個股沒興趣，對賽道、板塊、風口也不感冒，主要的原因還是風險太高。

但要是換成轉債，我可就來勁了，偶爾也會押押熱點，比如元宇宙、軍工、環(huán)保、醫(yī)療器械之類的

畢竟轉債有底，我也不買高價的，風險就可控~

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，絕大多數(shù)轉債都能從100塊的面值漲到130以上。

所以，我們要做的就是逢低買入，高位止盈，然后輪動去下一個低價轉債埋伏。

根據(jù)集思錄最新的數(shù)據(jù)顯示，目前轉債的中位數(shù)是118.448元。

換言之，市場上有一半的轉債都低于這個價格，你想想未來的機會大不大

當然，現(xiàn)在一般會結合多種策略篩選收割~

看到這，估計有的人已經心癢癢了。

但別急，大A的可轉債還有更神的規(guī)則，導致可轉債近乎可以成為一個開掛的投資品。

這個規(guī)則就是——下修。

前面我提到了，可轉債是可以轉換成股票的，那一張可轉債可以轉換成多少股票呢？

通?？赊D債發(fā)行的時候就會約定好一個轉股價，比如20元。

這樣的話一張面值為100元的可轉債，就可以轉換成5股股票。（100÷20=5）

如果在此期間，轉債對應的正股暴漲到100元。

那5股對應的價值，就是500元，遠比可轉債持有到期拿本息要香~

但假設持有期間股票暴跌，跌到了10塊錢一股，轉股就虧大了，這種時候我們投資者只要不傻，就一定不會選擇轉股。

耍賴的地方來了，往往上市公司發(fā)行轉債后，并不想真的等到期了還錢，而是希望我們轉股。

于是，在股價下跌的時候，上市公司可以申請下調轉股價，比如從20元下調到5元。

這就是所謂的下修。

為什么下修好呢？

因為下修后，這樣一張面值為100元的可轉債，就能換成20股股票。（100÷5元=20股）

假設股票暴跌到10元了，10×20股=200元市值。

對于可轉債投資者來說，正股跌了，但持有的可轉債市值卻翻了倍，做夢都能笑醒。

不過對于持有正股的人來說就慘了，眼看著股價從20元跌到10元，吃了50cm的巨虧。

所以，在我看來可轉債的風險和收益并不對等。

收益比風險要高一些，具有一定套利空間

……

看到這有的人可能想問——

這東西感覺還是有點不好上手，有沒有對應的基金能買？

有是有，比如有跟蹤中證轉債指數(shù)的基金。

當然，也有一些主動型的轉債基金，天天基金網一搜一大把。

但是（轉折來了哈

被動型的中證轉債指數(shù)基金，因為采用的是市值加權法，轉債規(guī)模越大，在指數(shù)中占據(jù)的分量就越高。

導致前十大重倉轉債，基本都被銀行霸榜了，比如浦發(fā)轉債、興業(yè)轉債、中信轉債等，收益一般。

而主動型的轉債基金，雖然主觀感覺會更靈活，但因為規(guī)則限制，基金買單一轉債不會超過轉債發(fā)行規(guī)模的10%。

以一個規(guī)模兩三億的小妖債來說，基金最多只能買個兩三千萬。

這對于一只規(guī)模有10億的轉債基金，即便這個小妖債翻倍，基金也漲不了多少。

所以在轉債圈里，買可轉債基金，甭管是主動還是被動的，都處于鄙視鏈的最末端。

要論收益，遠不如我們自己攤大餅來得高。

OK，飯要一口口的吃，今天先科普到這。

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