過(guò)去一年股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷的保險(xiǎn)股，在2023年開(kāi)年逆勢(shì)反彈。東方財(cái)富(300059)Choice數(shù)據(jù)顯示，年初至今，中信二級(jí)行業(yè)保險(xiǎn)板塊漲約6.83%。進(jìn)入2023年，A股五大上市險(xiǎn)企股價(jià)均有所企穩(wěn)回升。港股方面，部分個(gè)股表現(xiàn)也比較亮眼，年初至今，新華保險(xiǎn)(601336)港股漲幅13.61%，中國(guó)平安(601318)港股漲幅13.36%，眾安在線漲幅更是達(dá)到了21.86%。2023年初保險(xiǎn)股大漲的邏輯是什么？這樣的“開(kāi)門紅”又能否持續(xù)？

2023年初保險(xiǎn)股“揚(yáng)眉吐氣”

【資料圖】

經(jīng)歷了“跌媽不認(rèn)”的2022年，新的一年保險(xiǎn)股基本面在不斷向好。年初至今，保險(xiǎn)股回升趨勢(shì)明顯，A股方面，中信二級(jí)行業(yè)保險(xiǎn)板塊漲約6.83%，截至1月9日收盤，五大上市險(xiǎn)企齊漲。港股眾安在線、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安等均表現(xiàn)不俗。

保險(xiǎn)股增長(zhǎng)背后，機(jī)構(gòu)加倉(cāng)回購(gòu)動(dòng)作不斷。根據(jù)友邦保險(xiǎn)在港交所公告，1月6日該公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易回購(gòu)255.86萬(wàn)股，回購(gòu)金額2.25億港元。北京商報(bào)記者了解到，自2022年3月該公司發(fā)布100億美元股份回購(gòu)計(jì)劃以來(lái)，友邦保險(xiǎn)在持續(xù)進(jìn)行股票回購(gòu)。

于2022年登陸港股的新秀陽(yáng)光保險(xiǎn)也獲得了“青睞”。根據(jù)香港聯(lián)交所最新權(quán)益披露資料顯示，2023年1月6日，陽(yáng)光保險(xiǎn)獲JINGXI HOLDINGS LIMITED.在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)5.83港元增持6660萬(wàn)股，涉資約3.88億港元。

談及近期保險(xiǎn)板塊走強(qiáng)的原因，川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，從估值角度看，當(dāng)前行業(yè)整體估值偏低，多家險(xiǎn)企動(dòng)態(tài)市盈率在10倍以下，同時(shí)市凈率方面也平均在1倍附近，具備較高的配置價(jià)值；而從保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置情況來(lái)看，債券為保險(xiǎn)資金配置的第一大資產(chǎn)，去年地產(chǎn)債風(fēng)險(xiǎn)對(duì)行業(yè)構(gòu)成一定沖擊，但隨著近期對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的支持力度不斷加大，地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，當(dāng)前保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)可控；從需求角度看，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)，有望推動(dòng)保險(xiǎn)需求增長(zhǎng)。

國(guó)聯(lián)證券分析師劉雨辰、曾廣榮1月8日在研報(bào)中表示，上周A股實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”，保險(xiǎn)板塊憑借其低估值和beta屬性也實(shí)現(xiàn)了一些超額收益，同時(shí)上周地產(chǎn)政策有了進(jìn)一步的推動(dòng)也有效刺激了保險(xiǎn)股估值修復(fù)。

資產(chǎn)、負(fù)債雙重利好有望推動(dòng)保險(xiǎn)股走強(qiáng)

年初強(qiáng)勢(shì)反彈是否意味著保險(xiǎn)股將在2023年一改往日風(fēng)貌走出陰霾？

多位券商分析師表示，保險(xiǎn)板塊在資產(chǎn)端和負(fù)債端雙重好轉(zhuǎn)之下有望進(jìn)一步迎來(lái)估值修復(fù)。

如開(kāi)源證券分析師高超、呂晨雨認(rèn)為，資產(chǎn)端看，2023年有望迎來(lái)權(quán)益市場(chǎng)、長(zhǎng)端利率雙改善，帶動(dòng)上市險(xiǎn)企彈性釋放以及估值修復(fù)。

從負(fù)債端，高超、呂晨雨表示，2023年有三大期待，一是理財(cái)需求提升，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)及理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率下降影響，居民理財(cái)儲(chǔ)蓄需求有所提升，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求迎來(lái)一定提升；二是渠道改革見(jiàn)效，壽險(xiǎn)行業(yè)目前仍處于轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期，但部分先行指標(biāo)如活動(dòng)率已有部分改善，同時(shí)代理人降幅有望收窄；三是疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)，防疫政策優(yōu)化后居民收入預(yù)期有望回升，保障意識(shí)或有所增長(zhǎng)，有望進(jìn)一步帶動(dòng)保險(xiǎn)銷售。

實(shí)際上，近年來(lái)，受代理人數(shù)量下滑、新冠疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)等多重因素影響，保險(xiǎn)行業(yè)面臨保費(fèi)增速放緩、新單保費(fèi)承壓、預(yù)期盈利能力減弱等挑戰(zhàn)，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是改革轉(zhuǎn)型的時(shí)間段。

短期來(lái)看，陳靂認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展正面臨重大變革，未來(lái)影響行業(yè)發(fā)展的因素主要有兩點(diǎn)：一是能否實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，未來(lái)行業(yè)銷售將不再依托于銷售人員線下推銷，而更多將通過(guò)移動(dòng)設(shè)備為客戶直觀展現(xiàn)，有利于減少銷售成本同時(shí)提升服務(wù)效率；二是提高服務(wù)質(zhì)量，根據(jù)客戶需求提供精準(zhǔn)的定制化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)與客戶的深度綁定。

同時(shí)，陳靂表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)行業(yè)仍具有較大的市場(chǎng)發(fā)展空間。當(dāng)前與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)的產(chǎn)品數(shù)量和種類都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)滲透率相對(duì)偏低，具備潛在的增長(zhǎng)空間；同時(shí)在國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力下，保險(xiǎn)需求有望進(jìn)一步抬升。在新的一年，保險(xiǎn)股有望走強(qiáng)。

北京商報(bào)記者 陳婷婷 李秀梅