中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京1月19日訊 A股五大上市保險(xiǎn)公司近日紛紛亮出2022年全年成績(jī)單。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)人壽(601628)、中國(guó)人保(601319)、中國(guó)平安(601318)、中國(guó)太保(601601)和新華保險(xiǎn)(601336)合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入（指原保險(xiǎn)保費(fèi)收入，下同）25597.63億元，同比增長(zhǎng)2.90%。

(相關(guān)資料圖)

從保費(fèi)規(guī)模來(lái)看，中國(guó)平安2022年保費(fèi)收入領(lǐng)先，其旗下各子公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7691.40億元；中國(guó)人保和中國(guó)人壽緊隨其后，保費(fèi)收入分別為6191.58億元和6152億元；中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3931.66億元和1630.99億元。

2022年，五大上市險(xiǎn)企保費(fèi)增速“三升兩降”，中國(guó)太保、中國(guó)人保和中國(guó)平安均錄得個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，增幅分別為8.41%、6.56%和1.16%；中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)全年保費(fèi)收入同比微降，降幅分別為0.77%和0.23%。

五大上市險(xiǎn)企2022年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓但邊際實(shí)現(xiàn)改善，財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)延續(xù)穩(wěn)健。就2023年行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，分析人士認(rèn)為，復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，保險(xiǎn)板塊資負(fù)共振，估值修復(fù)可持續(xù)。

開(kāi)源證券分析師高超、呂晨雨表示，中長(zhǎng)期維度看，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上行、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)改善將持續(xù)利好保險(xiǎn)股資產(chǎn)端；同時(shí)，壽險(xiǎn)負(fù)債端有望底部復(fù)蘇，理財(cái)型產(chǎn)品需求提升、代理人降幅收窄、壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型見(jiàn)效和居民保險(xiǎn)意識(shí)和能力提升均有望構(gòu)成2023年保險(xiǎn)復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)力。保險(xiǎn)資負(fù)兩端改善有望貫穿全年，板塊估值仍有空間。

壽險(xiǎn)承壓“一升四降”，復(fù)蘇確定性不斷增強(qiáng)

壽險(xiǎn)作為五大上市險(xiǎn)企的核心業(yè)務(wù)之一，2022年保費(fèi)收入總體增長(zhǎng)略顯疲態(tài)，僅太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他四家公司保費(fèi)收入同比均出現(xiàn)不同程度下滑。

2022年，中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、平安人壽、太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入分別為6152億元、927.02億元、4392.77億元、2223.42億元和1630.99億元，同比增幅分別為-0.77%、-4.28%、-3.89%、6.07%和-0.23%。

國(guó)泰君安分析師劉欣琦、謝雨晟、李嘉木認(rèn)為，1-12月，上市險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)新單均承壓，但下半年在居民高保本儲(chǔ)蓄需求的推動(dòng)下新單增速有所改善；個(gè)險(xiǎn)續(xù)期也面臨壓力，預(yù)計(jì)主要為前期承保保單品質(zhì)不佳所致。

年底往往是人身險(xiǎn)公司沖刺第二年開(kāi)門(mén)紅業(yè)績(jī)的關(guān)鍵時(shí)期，但上市險(xiǎn)企2022年12月壽險(xiǎn)保費(fèi)表現(xiàn)疲弱。分析認(rèn)為，主要是上市險(xiǎn)企收官節(jié)奏受疫情反復(fù)影響，累計(jì)增速普遍環(huán)比下滑。國(guó)泰君安(601211)分析師團(tuán)隊(duì)表示，2022年12月全國(guó)多地出現(xiàn)疫情感染高峰以及保險(xiǎn)公司陸續(xù)步入開(kāi)門(mén)紅籌備，保險(xiǎn)展業(yè)受到較大限制，制約單月保費(fèi)增長(zhǎng)。

2022年12月，太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、平安人壽和新華保險(xiǎn)保費(fèi)增速分別為-5.6%、-10.2%、-10.5%、-17.9%和-24.0%。招商證券(600999)分析師鄭積沙、張成凌、朱麗芳、楊海盟、衣冠英指出，各公司表現(xiàn)延續(xù)分化，主要是由于公司業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)不同所致。

對(duì)未來(lái)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士充滿信心。招商證券分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前疫情第一波感染高峰短期影響了2023年開(kāi)門(mén)紅進(jìn)展，但隨著疫情影響消退、代理人線下活動(dòng)恢復(fù)、居民對(duì)未來(lái)收入預(yù)期樂(lè)觀以及健康管理意識(shí)增強(qiáng)下，均將帶動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)增長(zhǎng)，壽險(xiǎn)行業(yè)復(fù)蘇反轉(zhuǎn)的確定性不斷增強(qiáng)。

財(cái)險(xiǎn)全年收官良好，有望保持較高景氣度

2022年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)“老三家”保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，均實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，平安財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)全年保費(fèi)更是取得兩位數(shù)增長(zhǎng)。

人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)全年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入分別為4854.34億元、2980.38億元和1708.24億元，同比增幅分別為8.26%、10.37%和11.60%。

分險(xiǎn)種來(lái)看，三大財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司車(chē)險(xiǎn)增速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。2022年，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)的車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為2711.60億元、2012.98億元和979.92億元，同比增幅分別為6.2%、6.6%和6.7%。

車(chē)險(xiǎn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于汽車(chē)保有量的穩(wěn)定提升。招商證券分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，車(chē)險(xiǎn)增速處于健康水平，后續(xù)隨著疫情影響消退帶動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇、政策繼續(xù)加碼刺激汽車(chē)消費(fèi)，新車(chē)銷(xiāo)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)。

展望看，高超、呂晨雨分析稱(chēng)，2023年新車(chē)銷(xiāo)量有望隨宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)步增長(zhǎng)，商車(chē)險(xiǎn)自主定價(jià)系數(shù)浮動(dòng)擴(kuò)大或?qū)?chē)均保費(fèi)影響較小，車(chē)險(xiǎn)仍可維持較高景氣度。

此外，非車(chē)險(xiǎn)亦是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。2022年，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)分別為2142.74億元、967.40億元和728.32億元，同比增幅分別為11.0%、19.1%和18.9%。

招商證券分析師認(rèn)為，非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，后續(xù)在政策推動(dòng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，預(yù)計(jì)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍將是重要的保費(fèi)貢獻(xiàn)來(lái)源。2023年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)將延續(xù)嚴(yán)監(jiān)管，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定，同時(shí)隨著社會(huì)活動(dòng)逐步恢復(fù)，綜合成本率預(yù)計(jì)將有所抬升，頭部公司憑借領(lǐng)先的定價(jià)能力和更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)能力，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望擴(kuò)大，看好2023年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。