二季度已開啟，香港資本市場呈現(xiàn)出新動(dòng)向，多家券商機(jī)構(gòu)集中發(fā)布研報(bào)稱，二季度港股市場或迎來全年最佳行情，是做多港股的窗口期。

回望今年一季度市場表現(xiàn)，年初到春節(jié)前，防疫政策的優(yōu)化、穩(wěn)增長政策的持續(xù)推出以及較強(qiáng)的基本面復(fù)蘇預(yù)期帶動(dòng)港股持續(xù)上漲；而春節(jié)后至3月下旬，對(duì)中美關(guān)系擔(dān)憂再起、海外貨幣緊縮預(yù)期以及對(duì)歐美銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂再度拖累港股表現(xiàn)。年初至3月末，恒生指數(shù)小幅上漲2.7%。

從多方分析來看，市場回調(diào)是階段性表現(xiàn)，鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于向上修復(fù)當(dāng)中，總體下行風(fēng)險(xiǎn)較小，因此二季度港股市場預(yù)期樂觀。

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國泰君安(601211)研報(bào)指出，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)向上、政策端或有更多積極催化，疊加美元美債或再度進(jìn)入下行通道，將顯著利好港股成長板塊。

中信證券(600030)研報(bào)同樣認(rèn)為，在國內(nèi)外利好因素影響下，市場情緒轉(zhuǎn)暖，也將帶動(dòng)估值抬升。結(jié)合當(dāng)前港股較強(qiáng)的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)以及仍在持續(xù)上修的2023年盈利增速預(yù)期，判斷二季度港股市場或迎來全年最佳行情。

中金證券則從港股自身具有的較強(qiáng)的抵御外部風(fēng)險(xiǎn)能力維度入手，認(rèn)為港股市場有相對(duì)充裕的下行保護(hù)空間，并且尾部風(fēng)險(xiǎn)大體消除，以及伴隨越來越多的政策利好信號(hào)持續(xù)釋放，港股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然可期。

那么在具體配置策略方面，機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)又如何呢？梳理來看，具備良好成長性、估值被低估的板塊更為值得投資者關(guān)注。

比如保險(xiǎn)板塊，在國泰君安看來是值得增持的板塊。“從年報(bào)和調(diào)研情況來看，普惠型保險(xiǎn)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)需求端替代的負(fù)面影響已經(jīng)過去，同時(shí)各家保險(xiǎn)公司堅(jiān)持走增長更為確定的優(yōu)質(zhì)代理人發(fā)展道路，使得2023年保險(xiǎn)復(fù)蘇的確定性大幅提升。”

的確，從剛剛公布的上市險(xiǎn)企年報(bào)信息來看，盡管行業(yè)仍在深度調(diào)整，但轉(zhuǎn)型成效已愈發(fā)明顯。

從代理人隊(duì)伍來看，雖然上市險(xiǎn)企仍在減少代理人數(shù)量，但整體減幅已趨緩，不僅如此，中國太平還實(shí)現(xiàn)代理人規(guī)模正增長，達(dá)到39.1萬人，為行業(yè)企穩(wěn)釋放更多積極信號(hào)。

另一方面，代理人隊(duì)伍質(zhì)態(tài)改善顯著，產(chǎn)能大幅提升。比如平安人壽新增人力中“優(yōu)+”高素質(zhì)代理人占比同比提升14.1個(gè)百分點(diǎn)，代理人人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長22.1%；陽光人壽達(dá)到MDRT標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)同比增長31.4%，人均產(chǎn)能同比提升13.9%至1.4萬元。

在傳統(tǒng)的代理人渠道之外，各家險(xiǎn)企也不斷構(gòu)建其他渠道優(yōu)勢(shì)，形成多元協(xié)同發(fā)展。較為典型的如陽光保險(xiǎn)在團(tuán)險(xiǎn)、融客、網(wǎng)銷、經(jīng)代等渠道也在加快發(fā)展步伐，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，探索創(chuàng)新發(fā)展模式，提升價(jià)值發(fā)展能力，滿足不同場景下客戶需求。

財(cái)險(xiǎn)方面，行業(yè)持續(xù)維持高景氣度。上市險(xiǎn)企車險(xiǎn)保費(fèi)收入普遍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，夯實(shí)基本盤；同時(shí)，非車業(yè)務(wù)大幅提升，成長為增長新引擎。

在業(yè)內(nèi)分析師看來，保險(xiǎn)業(yè)整體仍然處于歷史最低估值區(qū)間，但伴隨著基本面復(fù)蘇，2023年或是保險(xiǎn)板塊走出新一輪行情的起點(diǎn)。優(yōu)質(zhì)潛力、低估值、高分紅，這也正是券商機(jī)構(gòu)看好保險(xiǎn)股的根本邏輯。