又一家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的股權(quán)遭司法拍賣，4月11日，北京商報(bào)記者注意到，在阿里司法拍賣平臺(tái)，安誠財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安誠財(cái)險(xiǎn)”）新增一項(xiàng)股權(quán)拍賣信息，重慶市公路工程（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶公路集團(tuán)”）持有的安誠財(cái)險(xiǎn)1.71億股股權(quán)將被司法拍賣。

北京商報(bào)記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，重慶公路集團(tuán)凍結(jié)質(zhì)押所持安誠財(cái)險(xiǎn)股權(quán)已有數(shù)年，此前也曾被拍賣但項(xiàng)目被撤回。7折的拍賣底價(jià)，折射出當(dāng)前保險(xiǎn)公司股權(quán)交易市場(chǎng)的層層寒意。

【資料圖】

1.71億股7折拍賣

4月11日，在阿里司法拍賣平臺(tái)新增了一項(xiàng)保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣信息，重慶公路集團(tuán)持有的安誠財(cái)險(xiǎn)1.71億股股權(quán)將于5月11日被拍賣。截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，該項(xiàng)目已引來514次圍觀，但無人報(bào)名。

北京商報(bào)記者了解到，重慶公路集團(tuán)是安誠財(cái)險(xiǎn)第四大股東，合計(jì)持有安誠財(cái)險(xiǎn)2.4億股，占比為5.89%，目前全部被凍結(jié)，有2.35億股被質(zhì)押。該筆股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)的情況最早可以追溯到2016年，安誠財(cái)險(xiǎn)2016年一季度償付能力報(bào)告顯示，當(dāng)時(shí)重慶公路集團(tuán)是安誠財(cái)險(xiǎn)第五大股東，所持2.4億股中，有1.75億股被質(zhì)押、2.48億股被凍結(jié)。

此外，重慶公路集團(tuán)所持安誠財(cái)險(xiǎn)股權(quán)也并非首次出現(xiàn)在拍賣平臺(tái)，在2022年10月，重慶公路集團(tuán)持有的安誠財(cái)險(xiǎn)2.35億股曾分兩筆在阿里司法拍賣平臺(tái)拍賣，但遭撤回，原因是“案外人對(duì)拍賣財(cái)產(chǎn)提出確有理由的異議”。如今重慶公路集團(tuán)所持股權(quán)又被擺上了拍賣臺(tái)，不過，拍賣的股權(quán)數(shù)量從2.35億股減少到了1.71億股。

根據(jù)拍賣信息，這筆股權(quán)評(píng)估價(jià)為2.74億元，起拍價(jià)為1.92億元，大約是評(píng)估價(jià)的7折。對(duì)于一拍便主動(dòng)打折的情況，資深精算師徐昱琛告訴北京商報(bào)記者，一方面，起拍價(jià)低與當(dāng)前保險(xiǎn)公司股權(quán)交易大環(huán)境有關(guān)；另一方面，起拍價(jià)低也能在一定程度上增加拍賣成功的概率。

“目前的價(jià)格僅僅是起拍價(jià)，如果安誠財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)比較有吸引力，最后的成交價(jià)可能會(huì)比起拍價(jià)更高。”徐昱琛指出。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，安誠財(cái)險(xiǎn)股權(quán)第一次拍賣主動(dòng)打7折的情況，折射出保險(xiǎn)公司股權(quán)對(duì)資本的吸引力正在逐步減退。一方面，這與整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓有關(guān)，部分股東經(jīng)營(yíng)面臨較大壓力。另一方面，近年來保險(xiǎn)行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)越來越大，難以提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，對(duì)投資人的吸引力不足。

業(yè)績(jī)起伏明顯，游走于“微利與虧損”

股權(quán)被拍賣的安誠財(cái)險(xiǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何，能否為股東帶來持續(xù)回報(bào)？

根據(jù)安誠財(cái)險(xiǎn)2022年四季度償付能力報(bào)告，該公司2022年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入45.26億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2864.57萬元。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，安誠財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)近些年有比較明顯的波動(dòng)，游走于“微利與虧損”的邊緣。2019-2021年，該公司凈利潤(rùn)分別-4.3億元、900.72萬元、4093.79萬元。

從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)端來看，身為一家財(cái)險(xiǎn)公司，安誠財(cái)險(xiǎn)不可避免地依賴車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比在不斷減少。

北京商報(bào)記者根據(jù)年報(bào)信息梳理發(fā)現(xiàn)，在2016年至2019年期間，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比為75%左右，2020年和2021年降低至六成。2022年，該公司車險(xiǎn)簽單保費(fèi)占總簽單保費(fèi)比重下降至53%。不過，截至2021年，安誠財(cái)險(xiǎn)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)并未走出承保虧損。

徐昱琛解釋稱，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身的盈利和虧損幅度并不大，財(cái)險(xiǎn)公司可以通過投資收益彌補(bǔ)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損，所以安誠財(cái)險(xiǎn)的盈利波動(dòng)會(huì)受投資收益影響。

三成股權(quán)被質(zhì)押，股東變動(dòng)頻繁

安誠財(cái)險(xiǎn)成立于2006年12月31日，是第一家總部設(shè)在重慶的全國(guó)性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，初始注冊(cè)資本金為5億元，最新注冊(cè)資本金為40.76億元。

事實(shí)上，安誠財(cái)險(xiǎn)股權(quán)自成立以來股東變動(dòng)較為頻繁。尤其是2015年以后，安誠財(cái)險(xiǎn)已有多家股東退出或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但多是原始股東接盤，或是未有接盤方出現(xiàn)。比如，2018年，國(guó)際金融公司曾將所持有的3億股轉(zhuǎn)讓給重慶市城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶城投”）。泰豪集團(tuán)有限公司曾在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓安誠財(cái)險(xiǎn)1.5億股，但是未能出手。

從當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，安誠財(cái)險(xiǎn)共有19位股東，總股本為40.76億股，包括公司第一大股東在內(nèi)的7位股東均存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)情況，合計(jì)質(zhì)押股權(quán)數(shù)量占總股本的34.19%。涉及此次拍賣的重慶公路集團(tuán)質(zhì)押2.35億股，是質(zhì)押股權(quán)數(shù)量最多的民營(yíng)企業(yè)股東。

談及安誠財(cái)險(xiǎn)股權(quán)被質(zhì)押的情況，徐昱琛表示，一般來說，監(jiān)管會(huì)對(duì)質(zhì)押比過高的大股東有所限制；如果質(zhì)押股權(quán)的股東存在經(jīng)營(yíng)問題或資產(chǎn)問題，可能會(huì)因?yàn)榕馁u引發(fā)股權(quán)變動(dòng)，對(duì)保險(xiǎn)公司的公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，但一般不會(huì)影響保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開展。

從監(jiān)管要求來看，根據(jù)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東質(zhì)押銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)數(shù)量超過其所持股權(quán)數(shù)量的50%時(shí)，大股東及其所提名董事不得行使在股東（大）會(huì)和董事會(huì)上的表決權(quán)。目前，安誠財(cái)險(xiǎn)第一大股東重慶城投質(zhì)押了6.3億股，占所持股份的49.79%，已經(jīng)非常接近監(jiān)管劃定的“紅線”。

北京商報(bào)記者就股權(quán)拍賣、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等問題向安誠財(cái)險(xiǎn)發(fā)函采訪并致電，但截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

北京商報(bào)記者 陳婷婷 李秀梅