每經(jīng)記者 涂穎浩 每經(jīng)編輯 馬子卿

(資料圖片僅供參考)

4月12日，軟控股份(002073)（SZ002073，股價7.21元，市值69.9億元）、華光新材（SH688379，股價19.60元，市值17.4億元）、華明裝備(002270)（SZ002270，股價9.50元，市值85.14億元）等多家上市公司發(fā)布公告稱，擬為公司和全體董事、監(jiān)事、高級管理人員購買責任險。

“持續(xù)強監(jiān)管以及全面注冊制下，市場約束和法治約束的效力將進一步加強。董責險對于完善企業(yè)治理、加強投資者保護、助力市場運行效率有難以替代的作用?！敝锈ｋU經(jīng)紀執(zhí)行總監(jiān)申迪中對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

4月10日，主板注冊制首批10家企業(yè)正式上市，標志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，這是中國資本市場改革發(fā)展又一個重要里程碑。業(yè)內(nèi)普遍認為，上市公司責任風險的上升，將激發(fā)其對董責險的投保需求。

不過，在申迪中看來，董責險市場前景雖然廣闊，但發(fā)展并不會一帆風順?！笆袌霭l(fā)展趨勢預期是持續(xù)增長的，但仍需要一些時間讓雙方都能找到一個平衡點?！?/p>

今年已有80家上市公司擬投保董責險

4月12日，軟控股份發(fā)布公告稱，為完善風險控制體系，促進公司董監(jiān)高及相關責任人員充分行使權利、履行職責，為公司穩(wěn)健發(fā)展營造良好的外部環(huán)境，根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司治理準則》等相關規(guī)定，公司近日召開董事會擬為公司及全體董事、監(jiān)事、高級管理人員以及相關責任人員購買責任險。

董責險全名“董監(jiān)事及高級職員責任保險”，也稱“D&O保險”，屬于一種特殊的職業(yè)責任保險。主要保障公司及其董監(jiān)事與高級管理人員在行使管理職責時，因行為不當或工作疏忽所引起的法律責任而給個人帶來的損失。保障范圍一般包括法律費用、和解金及判決金等。

隨著新《證券法》實施以及康美藥業(yè)案影響，董監(jiān)事及高級職員職業(yè)責任風險引發(fā)廣泛關注，2021年—2023年，上市公司詢價和購買董責險的需求顯著上升。

《中國上市公司董責險市場報告（2023）》顯示，2022年共有337家A股上市公司發(fā)布購買董責險的公告信息，投保公司數(shù)量同比上升36%。2021年投保公司為248家，2020年為119家。根據(jù)相關統(tǒng)計，截至4月12日，今年已有80家A股上市公司公告將為公司董監(jiān)高人員購買責任險。

雖然董責險為越來越多的上市公司所接受，但到底“要不要投保董責險”，也有上市公司有不同選擇?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，2022年4月，上市公司太陽能(000591)（SZ000591，股價7.01元，市值274億元）的一則《關于購買董監(jiān)高責任險的議案》被暫緩提交董事會審議，原因是薪酬與考核委員會認為該議案需進一步研究。

申迪中表示，董責險市場前景雖然廣闊，但發(fā)展并不會一帆風順。當前上市公司高管對于董責險概念基本都有所了解，但對于“要不要投保董責險”這個問題，不同公司的想法很不一樣。例如，很多董監(jiān)高希望保障行政罰款，但國內(nèi)監(jiān)管政策是不允許保險保障行政罰款的。也有些公司董監(jiān)高人員希望購買董責險，但實控人購買意愿則不強。

A股董責險平均費率處于上升趨勢

董責險并非一項新險種，自2002年進入中國，至今已有20余年。但由于之前國內(nèi)上市公司投保意識一直不高，董責險仍屬小眾險種。

據(jù)安聯(lián)全球企業(yè)與特殊風險公司（AGCS）介紹，董事高管責任險脫胎于美國法律，在美國的發(fā)展也最充分，投保率最高。受法律和訴訟環(huán)境影響，北美上市企業(yè)投保率居首；其次中國香港市場上市企業(yè)投保率接近100％；境外上市公司、金融機構的投保率較高，民營企業(yè)投保率較低；純境內(nèi)上市公司投保率較低，在15％左右，尚不足20％。

根據(jù)市場調(diào)研結果，去年超過八成的上市公司實際投保的董責險保單限額在5000萬至1億之間。從今年以來公告購買董責險的上市公司方案來看，上市公司擬購買的責任險限額最低為2000萬元，高者多達數(shù)億元。

以上述軟控股份為例，董責險的累計賠償限額不超過人民幣5000萬元/年（具體以最終簽訂的保險合同為準），保險費用不超過25萬元/年（具體以最終簽訂的保險合同為準），簡單計算費率在千分之五水平。

資料來源：《中國上市公司董責險市場報告（2023）》

雖然上市公司公告的董監(jiān)高方案僅為初步方案，但也反映了費率趨勢?！吨袊鲜泄径熾U市場報告（2023）》顯示，A股董責險簡單平均費率（以公告中保費預算與保額為計算基礎）自2017年以來一直處于上升趨勢，從2017年三季度的千分之三已上升到2022年的近千分之八，這與A股上市公司面臨的訴訟風險敞口不斷上升有著密切的關系。

申迪中表示，有些公司在保險公司那邊得到的報價反饋也不是特別積極。原因有很多，例如有的公司已經(jīng)存在一些負面新聞（所謂“帶病投?！保蛘呱鲜泄緦ΡＹM的期望值與保險公司實際費用相差甚遠。目前買賣雙方差異比較大。“市場發(fā)展趨勢預期是持續(xù)增長的，但仍需要一些時間讓雙方都能找到一個平衡點?！?/p>

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