新湖中寶的經(jīng)營狀況，正在遭遇著一些難題，不僅如此，其債務危機也一直未得到有效處理，還債能力仍承壓。此外，新湖中寶的多元化投資轉(zhuǎn)型之旅也道阻且長。

近日，新湖中寶發(fā)布了2021年中期報告。

中報顯示，2021年上半年，新湖中寶實現(xiàn)營業(yè)收入 74.42 億元，同比上升 57.19%;凈利潤20.26 億元，同比下降 12.91%，進入了“增收不增利”的處境。顯然，新湖中寶的經(jīng)營狀況，正在遭遇著一些難題。

不僅如此，新湖中寶的債務危機也一直未得到有效處理，還債能力仍承壓。

此外，對于以地產(chǎn)為主，適當輔之以其他高效投資的新湖中寶來說，多元化投資轉(zhuǎn)型之旅也道阻且長。

【地產(chǎn)板塊銷售額上升，盈利能力下滑 】

中報顯示，2021年上半年，新湖中寶地產(chǎn)板塊實現(xiàn)合同銷售面積69.82萬平方米，同比增加31.30%，合同銷售收入160.83億元，同比上升125.34%，已售未結(jié)貨值約401.34億元，創(chuàng)歷史新高。

然而，新湖中寶房地產(chǎn)銷售金額的增長，卻未帶動利潤的增長。

中報顯示，2021年上半年，新湖中寶實現(xiàn)營業(yè)收入 74.42 億元，同比上升 57.19%;凈利潤20.26 億元，同比下降 12.91%。

對于凈利潤的下滑，新湖中寶解釋稱，主要系去年同期有14.49億元非經(jīng)常性收益“加持”，若扣除該部分，本期扣非凈利潤14.23億元，較去年同期增幅達62.26%。

另外，今年上半年，新湖中寶的毛利率、凈利率等多項利潤指標均出現(xiàn)下滑，主要原因是由于報告期內(nèi)，其營業(yè)成本大幅上漲。中報顯示，報告期內(nèi)，新湖中寶的營業(yè)成本為58.50億，同比上升66%，超過了營業(yè)總收入的同比增幅。

受此數(shù)據(jù)的影響，今年上半年，新湖中寶的毛利率為21.4% ，同比下降4.2 個百分點，低于2020年行業(yè)平均毛利率26.7%的5.3個百分點;凈利率為 26.7%，同比下降 25.2個百分點。

實際上，從2019年中期、2020年中期、2021年中期的數(shù)據(jù)來看，新湖中寶的毛利率水平持續(xù)下行。數(shù)據(jù)顯示，上述各時期新湖中寶的毛利率分別為38.7%、25.6%、21.4%，呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢。

或由于在房地產(chǎn)行業(yè)利潤承壓的形勢下，新湖中寶似乎不再追求房地產(chǎn)業(yè)務的規(guī)模增長。從新增拿地方面來看，新湖中寶的表現(xiàn)較為謹慎，期內(nèi)新增土地儲備僅為18.91萬平方米，新增建筑面積僅為54.89萬平方米。

【減配地產(chǎn)后，短期還債仍承壓】

拿地規(guī)模下降的另一個原因，或許是新湖中寶面臨著缺錢的尷尬。

中報顯示，新湖中寶貨幣資金125.80億元，但流動負債高達595.29億元，總負債更是達到904.91億元，貨幣資金遠遠低于其流動負債，資金鏈壓力可見一斑。

實際上，新湖中寶缺錢的問題早已存在。財報顯示，近幾年，新湖中寶的貨幣資金一直低于其流動負債。由此，其也開啟了賣“寶”模式來回籠資金。

今年7月份，聯(lián)交所資料顯示，新湖中寶減持綠城中國2425萬股或0.97%，每股平均價12.37港元，最新持股量降至11.98%，與收購時的9.5港元/股相比，新湖中寶投資收益率為30.21%，套現(xiàn)近3億港元。

在2020年，新湖中寶先后出售旗下上海中瀚置業(yè)有限公司35%股權、浙江啟豐實業(yè)有限公司100%股、浙江啟輝實業(yè)有限公司35%股權和浙江啟隆實業(yè)有限公司50%股權，分別獲益19億元、3.79億元、49.44億元。

早在2019年，新湖中寶也紛紛出售浙江甌瓴實業(yè)有限公司和上?，攲毞康禺a(chǎn)開發(fā)有限公司的股權、上海新湖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司35%股權，分別獲益67.05億元、36億元。此外，其與融創(chuàng)中國等簽署浙江啟輝實業(yè)、浙江啟隆實業(yè)股權轉(zhuǎn)讓及項目開發(fā)合作協(xié)議書也使其獲益49.44億元。

在“賣賣賣”的模式下，新湖中寶的債務壓力的確得到了一定改善。

年報顯示，2020年，新湖中寶的資產(chǎn)負債率為71.60%，扣除預收類款項后的資產(chǎn)負債率為66.52%，現(xiàn)金短債比為 1.01倍，“三道紅線”全部達標，處以“綠檔”房企。

但出售資產(chǎn)并非長久之計，以有息負債來看，中報顯示，今年上半年新湖中寶短期借款和一年內(nèi)到期的有息負債合計為144.13 億元，短期債務(短期借款+應付票據(jù)+一年內(nèi)到期的非流動負債)為151.08億元，而同期不受限的貨幣資金卻僅為109.78億元，不足以覆蓋短期債務，短期還債承壓。

正因如此，“三道紅線”也從“綠檔”降至了“黃檔”。中報顯示，2021年上半年，新湖中寶扣除預收類款項后的資產(chǎn)負債率61.95%，凈負債率為80.81%，現(xiàn)金短債比約0.87，未達到監(jiān)管要求的大于1，踩中一條紅線。

【投資頻踩雷，多元化之路能否成功?】

地產(chǎn)主業(yè)之外，新湖中寶也開啟了多元化之旅。尤其是，近年來新湖中寶在金融市場的活躍度頗高。

但從如今的市場視角來看，新湖中寶的金融之旅走得并不順利。

譬如，一度被新湖中寶列為金融戰(zhàn)略布局一環(huán)的就是，對51信用卡的投資，但51信用卡的“爆雷”也讓新湖中寶損失慘重。

據(jù)新湖中寶2018年財報顯示,其對51信用卡的初始投資成本為13.35億元。但沒想到的是，于2018年在港成功上市的51信用卡，在第一年就使新湖中寶浮虧3.5億元。次年，51信用卡又因暴力催收遭遇突襲調(diào)查，股價一度暴跌40%并臨時停牌。從最新的財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，51信用卡仍處于虧損狀態(tài)。

此外，新湖中寶所投資的另一家企業(yè)--溫州銀行的狀況也不容樂觀。溫州銀行曾籌劃IPO上市，但因高管落馬、頻頻被罰、資本充足率較低、業(yè)績暴跌等負面因素，使上市步伐難以推進。與此同時，其所投資的湘財證券在2019年踩雷“羅靜案”，所涉規(guī)模約5.6億元。

顯然，目前無論是地產(chǎn)主業(yè)還是引以為豪的金融項目，新湖中寶多少都顯得“尷尬”。

在金融項目頻頻踩雷的另一端，新湖中寶也在高科技領域做了大量布局。

近年來，新湖中寶的高科技投資版圖不斷加倉。中報顯示，截至今年上半年，新湖中寶以其自有資金對高科技企業(yè)累計投資超百億元，已形成龐大的投資規(guī)模和體系。

至于新湖中寶多元化的未來發(fā)展，聯(lián)合資信的評估報告顯示，新湖中寶在房地產(chǎn)業(yè)務、金融科技和高科技領域均有較為明確的發(fā)展方向，有一定可實施性，但多元化發(fā)展也給公司流動性帶來一定壓力。此外，金融科技及高科技領域投資回報期長，未來公司的投資收益也具有較大的不確定性。