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摩根大通發(fā)表報(bào)告，建議于去年業(yè)績(jī)公布前買(mǎi)入昆侖能源(0135.HK)，因公司于凈現(xiàn)金狀態(tài)、正自由現(xiàn)金流及經(jīng)營(yíng)前景改善下，或會(huì)提高目前為25%至35%的派息承諾。根據(jù)該行估計(jì)，若派息比率為50%，意味股息收益率達(dá)7%。

另外，由于現(xiàn)時(shí)國(guó)企業(yè)將股本回報(bào)率作為績(jī)效指標(biāo)的一部分，摩通估計(jì)公司管理層可能會(huì)考慮回購(gòu)股份；而公司盈利質(zhì)素持續(xù)改善，加上過(guò)去五年的天然氣銷(xiāo)量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，毛利率亦穩(wěn)定，與下游企業(yè)40%以上的估值差距有望縮小。

該行提到，雖然新奧能源和華潤(rùn)燃?xì)庠趦?nèi)地重新開(kāi)放中的貝塔系數(shù)最高，但認(rèn)為昆侖能源有更佳的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)，因其估值低，且自去年11月以來(lái)表現(xiàn)跑輸約20%。摩通上調(diào)昆侖能源股份目標(biāo)價(jià)，由7港元升至8.35港元，評(píng)級(jí)維持“增持”，并為今年首季燃?xì)夤霉墒走x。