本周，A股市場(chǎng)雖說表現(xiàn)還算平穩(wěn)，但是盤面上看，這段時(shí)間的核心主線人工智能主題，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的籌碼松動(dòng)。其中，周一、周五都有劇烈震蕩，這意味著整個(gè)主題的短期趨勢(shì)將不再一帆風(fēng)順！

在今早《下周A股重要看點(diǎn)：頂格政策利好落地！主力加倉(cāng)3類股下周將爆發(fā)！》一文中，旌陽提到了人工智能主題的震蕩期，會(huì)有哪些板塊能成為市場(chǎng)的潛在新方向？按照旌陽分析，部分賽道股、大消費(fèi)后疫情分支，以及黃金的機(jī)會(huì)最大。

不過值得注意的是，剛剛金價(jià)因外圍利空也出現(xiàn)了劇烈震蕩，這就表明下周整個(gè)市場(chǎng)的潛在機(jī)會(huì)將會(huì)萎縮。那這篇文章，旌陽就來和大家聊聊基本面處于拐點(diǎn)期的幾個(gè)重要消費(fèi)板塊，看看哪些分支最具爆發(fā)力！

(資料圖片僅供參考)

在A股市場(chǎng)中，我們提到的消費(fèi)板塊時(shí)，首先想到的是白酒，然后是家電、零售等等。不過這些消費(fèi)板塊，都不太可能成為A股市場(chǎng)的中短期核心熱點(diǎn)，主要原因還是因?yàn)樵诨久嫔蠘I(yè)績(jī)不具備爆發(fā)力。相比之下，過去幾年因疫情受到嚴(yán)重沖擊，造成行業(yè)內(nèi)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，而今年1月開始，又因?yàn)橐咔橥杲Y(jié)業(yè)績(jī)大幅釋放的這些行業(yè)，中期爆發(fā)力最強(qiáng)。

說白了，這些行業(yè)是因?yàn)檫^去業(yè)績(jī)基數(shù)過低，所帶來的報(bào)復(fù)性復(fù)蘇機(jī)會(huì)！那么這些消費(fèi)分支行業(yè)，到底是誰呢？在旌陽看來，4個(gè)方向是值得大家重點(diǎn)留意的：餐飲酒店、景點(diǎn)旅游、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)和影視院線！

一，餐飲：后疫情時(shí)代行業(yè)優(yōu)先復(fù)蘇！

《舌尖上的中國(guó)》里有一句話：這就是快速發(fā)展的中國(guó)，人和食物，比任何時(shí)候走得都要快一些。無論腳步多匆忙，人們都會(huì)為一餐美味駐足停留，這大概就是“民以食為天”的中式餐飲文化了。

然而過去三年卻為餐飲史烙上了深深的印記，如今陰霾已經(jīng)退去，在后疫情時(shí)代，全國(guó)和各地相關(guān)部門也出臺(tái)了相關(guān)幫扶政策，消費(fèi)信心正在復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)是最先復(fù)蘇的實(shí)體。據(jù)此前統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份餐飲收入8429.4億元，同比增長(zhǎng)9.2%，占到社會(huì)消費(fèi)品零售總額的10.9%，高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅5.7個(gè)百分點(diǎn)，限額以上單位（年?duì)I收200萬元以上企業(yè)）餐飲收入2002億元，同比增長(zhǎng)10.2%。照此增幅，全國(guó)餐飲總營(yíng)收預(yù)計(jì)2023年會(huì)增加到4.8萬億的水平，達(dá)到歷史新高。很明顯，相較于其他行業(yè)來說，餐飲行業(yè)在疫情開放后復(fù)蘇是非?？斓?。

而天眼查數(shù)據(jù)顯示，僅在1月份，全國(guó)新增注冊(cè)餐飲公司就有7萬多家。伴隨消費(fèi)回暖，餐廳門店迎來新一波人流高峰，餐飲業(yè)用工高峰也隨之到來。

一些餐飲行業(yè)的經(jīng)營(yíng)者此前也透露過一些內(nèi)情。比如浦東的一個(gè)檔口，今年1月就迎來了客流量高峰，1月做到了80萬營(yíng)業(yè)額，平均每天3萬元。2月至今，這波報(bào)復(fù)性餐飲消費(fèi)仍舊沒有緩下來的跡象。

在行業(yè)加速?gòu)?fù)蘇的檔口，相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)也必然會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)式修復(fù)！值得注意的是，4月14日晚，全聚德發(fā)布2023年第一季度報(bào)告。2023年第一季度，全聚德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3.2億元，同比增加49.39%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約917.4萬元。而值得注意的是，公司去年一季度虧損了4728萬，全年虧損了2.78億，今年一季度業(yè)績(jī)已出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)！

二，旅游：近5年最強(qiáng)“五一黃金周”將至！

除了餐飲外，旅游也是過去3年受到疫情沖擊最嚴(yán)重的行業(yè)，不少人都因?yàn)橐咔閱栴}幾年沒有出過遠(yuǎn)門，這讓國(guó)內(nèi)游和境外游都處于停擺狀態(tài)。作為普通投資者，我們最明顯的感受就是，之前滿大街的各類大小旅行社，這幾年幾乎集體消亡！

而隨著疫情完結(jié)，這個(gè)幾乎死掉的行業(yè)，同樣迎來的新生！最新數(shù)據(jù)顯示，“五一”國(guó)內(nèi)游訂單已追平2019年，同比增長(zhǎng)超7倍；內(nèi)地出境游預(yù)訂同比增長(zhǎng)超18倍，境外跟團(tuán)游報(bào)名量較4月初增長(zhǎng)157%。此外，數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，“五一”期間，國(guó)內(nèi)的住宿、交通、景點(diǎn)門票等預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)約200%，定制游的咨詢量同比2019年增長(zhǎng)近5倍?！拔逡弧逼陂g上海、北京、南京、成都、西安、杭州、重慶、武漢、廣州、長(zhǎng)沙的整體旅游報(bào)名較為火爆。多地假期預(yù)訂量已經(jīng)趕超2019年同期，成都、長(zhǎng)沙、青島、蘇州、福州、珠海等熱門旅游地均超過2019年30%以上。

除了這些傳統(tǒng)的熱門旅游目的地，大理、威海則憑借更高的增長(zhǎng)幅度一躍成為“五一”的“大黑馬”，數(shù)據(jù)顯示，大理“五一”旅游訂單量反超2019年190%，威海則增長(zhǎng)300%以上。

這些實(shí)打?qū)嵉臄?shù)據(jù)表明，旅游業(yè)在疫情之后的復(fù)蘇力度，或許比餐飲業(yè)還要更強(qiáng)！這恐怕也是最近曲江文旅等旅游股出現(xiàn)井噴大漲的主要原因！

三，民航：三大航3月國(guó)際運(yùn)力持續(xù)增長(zhǎng)！

在旅游業(yè)快速?gòu)?fù)蘇的背景下，民航業(yè)也迎來了明確拐點(diǎn)！近日，三大航空公司發(fā)布了3月客運(yùn)運(yùn)力數(shù)據(jù)。中國(guó)國(guó)航3月客運(yùn)運(yùn)力投入同比上升224.4%，南航、東航分別上升128.81%、179.34%。而從整個(gè)民航業(yè)的數(shù)據(jù)來看，2月全國(guó)旅客周轉(zhuǎn)量2047.99億人公里，已創(chuàng)出2021年8月以來新高。其中，民航旅客周轉(zhuǎn)量697.16億人公里，創(chuàng)2021年8月以來新高。

對(duì)此，中國(guó)航協(xié)預(yù)計(jì)，綜合目前宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、市場(chǎng)恢復(fù)形勢(shì)，今年第二季度的航空客運(yùn)市場(chǎng)需求仍然處于持續(xù)向好的周期通道中，國(guó)際客運(yùn)市場(chǎng)將保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“補(bǔ)償性旅游”需求正轉(zhuǎn)化為實(shí)際消費(fèi)，有存量需求集中釋放的因素。預(yù)測(cè)第二季度的整體客運(yùn)航班量將恢復(fù)至疫情前的98%以上，旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至85%左右。其中，國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)至疫情前的105%，國(guó)內(nèi)旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至95%左右；國(guó)際與地區(qū)航班量恢復(fù)至疫情前的45%，國(guó)際旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至40%左右。

而值得注意的是，在今年之前，我國(guó)民航業(yè)也因?yàn)橐咔閱栴}出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，三大航去年的年報(bào)均已出爐，全年虧損均超300億！由于業(yè)績(jī)基數(shù)極低，今年一季報(bào)都會(huì)有非常明確的向好預(yù)期！

從A股市場(chǎng)的角度去看，雖然民航業(yè)也有非常明顯的基本面拐點(diǎn)，但由于拐點(diǎn)力度以及上市公司市值偏大，所以中短期爆發(fā)力始終不如餐飲和旅游，這點(diǎn)需要引起大家的注意！

四，影視業(yè)：3月電影院線票房同比翻倍，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)顯著！

如果說旅游是疫情沖擊最嚴(yán)重的市外消費(fèi)，那么影視業(yè)則是疫情沖擊最嚴(yán)重的市內(nèi)消費(fèi)。過去幾年，全國(guó)各地都因?yàn)槿巳翰荒芫奂?，尤其是一些封閉式場(chǎng)所，被長(zhǎng)期禁止?fàn)I業(yè)，這其中最典型的就是電影院。而在疫情放開后，影視院線的復(fù)蘇力度自然也非常顯著！

比如今年的春節(jié)檔，從除夕至正月初六，電影票房為67.58億元，同比增長(zhǎng)11.89%，是中國(guó)春節(jié)檔影史票房榜第二位，僅次于2021年的71.71億；觀影人次為1.29億，同比增長(zhǎng)13.16%。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月全國(guó)電影票房為19.07億元，總場(chǎng)次1055.51萬場(chǎng)，總?cè)舜?904.18萬。而在上年同期，全國(guó)電影票房達(dá)9.1億元，為近10年來單月最低票房（除去2020年），總場(chǎng)次763萬場(chǎng)，總?cè)舜?400萬。對(duì)比2022年的同期數(shù)據(jù)可以看出，無論是票房、放映場(chǎng)次，亦或是觀影人次均有顯著回升?？紤]到4月、5月儲(chǔ)備影片同樣豐富，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，影視業(yè)回暖有望延續(xù)。

在A股市場(chǎng)中，近期影視院線是后疫情主題中最活躍的方向，這背后的主要推手則是機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)旌陽觀察，這段時(shí)間有大量機(jī)構(gòu)資金涌入影視院線相關(guān)個(gè)股，尤其是本周，是后疫情這個(gè)大主題中機(jī)構(gòu)資金的重點(diǎn)加倉(cāng)方向！

總體來看，這幾個(gè)行業(yè)的投資邏輯還是基本面拐點(diǎn)帶來的投資機(jī)會(huì)。最關(guān)鍵的一點(diǎn)是去年業(yè)績(jī)基數(shù)過低，所以只要今年恢復(fù)到正常經(jīng)營(yíng)水平，就能輕松實(shí)現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)。在旌陽看來，這幾個(gè)板塊在今年年中前具備趨勢(shì)性上行機(jī)會(huì)，但持續(xù)時(shí)間很難延續(xù)到年底。這是因?yàn)殡S著業(yè)績(jī)基數(shù)擴(kuò)大，這些行業(yè)的高增長(zhǎng)光環(huán)將迅速褪色。由此，我們的計(jì)劃也只能是中期布局，而不是長(zhǎng)線持倉(cāng)！