CMA考題之中經(jīng)常會(huì)用比較分析法來(lái)分析事物,今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就比較分析優(yōu)先股和普通股相同點(diǎn)和不同點(diǎn),可以幫助考生更好地區(qū)分以及記憶。
CMA考點(diǎn)之優(yōu)先股
優(yōu)先股的特征
I.固定股息
II.稅后支付股息
III.清償順序先于普通股,風(fēng)險(xiǎn)小于普通股
IV.本期沒(méi)有支付的股息會(huì)積轉(zhuǎn)到下期,即優(yōu)先股的累積股息條款
V.無(wú)投票權(quán)
VI.當(dāng)普通股股息超過(guò)一定金額時(shí),優(yōu)先股股息也會(huì)相應(yīng)的增加,即優(yōu)先股的股息參與條款VII.優(yōu)先股贖回的方式與債券是一樣的,即可贖回條款、償債基金和可轉(zhuǎn)換條款。
優(yōu)先股的定價(jià)I.固定股息的永續(xù)年金優(yōu)先股價(jià)值=每期股息÷優(yōu)先股資本成本(或必要報(bào)酬率)
經(jīng)典例題:優(yōu)先股的票面價(jià)值是$100,年利息率是5%如果投資者要求的報(bào)酬率是3.75%,則優(yōu)先股的價(jià)格為多少?
A、$98.75 B、$133.33 C、$103.75 D、$100.00
答案:B
解析:優(yōu)先股價(jià)格=優(yōu)先股股息/優(yōu)先股成本率優(yōu)先股價(jià)格=(5%*100)/3.75%=133.33
CMA考點(diǎn)之普通股
特征:
I.有權(quán)獲得股息
II.在清算時(shí),有權(quán)獲取剩余的資產(chǎn)
III.有權(quán)按比例優(yōu)先購(gòu)買新發(fā)行的股票或可轉(zhuǎn)換債券→優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)
IV.有投票權(quán),選舉董事會(huì)
普通股的數(shù)量已發(fā)行股票數(shù)量=在外流通的股票數(shù)量+庫(kù)藏股(不享有在外流通股票的權(quán)利,不是資產(chǎn),而是權(quán)益的備抵項(xiàng))
回購(gòu)庫(kù)藏股:導(dǎo)致資產(chǎn)減少目的是為了減少權(quán)益。
債券,普通股,優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn):
債券優(yōu)點(diǎn):利息有稅盾的作用,控制權(quán)不會(huì)被稀釋
債券缺點(diǎn):利息及本金的支付是一項(xiàng)法定義務(wù);提高了公司的財(cái)務(wù)杠桿和風(fēng)險(xiǎn):損失了一些管理特權(quán)。
優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn):優(yōu)先于普通股股東的財(cái)產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)??刂茩?quán)不會(huì)被稀釋。
優(yōu)先股缺點(diǎn):現(xiàn)金股利不可稅前列支;累積未付的優(yōu)先股股利會(huì)導(dǎo)致管理和融資問(wèn)題:提高了公司的財(cái)務(wù)杠桿和風(fēng)險(xiǎn)。
普通股的優(yōu)點(diǎn):不需要支付固定的股息,進(jìn)而降低財(cái)務(wù)杠桿;沒(méi)有固定的到期日;出售普通股可以增加公司的信譽(yù).
普通股的缺點(diǎn):現(xiàn)金股利不可稅前列支;控制權(quán)會(huì)被稀釋:承銷費(fèi)用很高