基準(zhǔn)收益率，也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資項(xiàng)目最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平，即選擇特定投資機(jī)會(huì)或投資計(jì)劃必須達(dá)到的預(yù)期收益率。

基準(zhǔn)收益率是投資決策者對(duì)項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估值。基準(zhǔn)收益率的確定既受到客觀條件的限制，又有投資者的主觀愿望。

基準(zhǔn)收益率表明投資決策者對(duì)項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估價(jià)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，是評(píng)價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)，是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)參數(shù)。

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基準(zhǔn)收益率的影響因素

基準(zhǔn)收益率主要取決于資金來(lái)源的構(gòu)成、投資的機(jī)會(huì)成本、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹率等幾個(gè)因素。

1、綜合資金成本。

資金來(lái)源主要有借貸資金和自有資金二種。借貸資金要支付利息；自有資金要滿足基準(zhǔn)收益。

1）資金來(lái)源是借貸時(shí)，基準(zhǔn)收益率必須高于貸款的利率。

2）投資來(lái)源是自有資金時(shí)，其基準(zhǔn)收益率由企業(yè)自行決定，一般取同行業(yè)的基準(zhǔn)收益率。

3）如果資金來(lái)源是兼有貸款和自有資金時(shí)，則按照兩者所占資金的比例及其利率求取加權(quán)平均值，即綜合利率作為基準(zhǔn)收益率。

2、投資的機(jī)會(huì)成本。

投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者把有限的資金不用于該項(xiàng)目而用于其他投資項(xiàng)目所創(chuàng)造的收益。

3、投資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率。

搞任何項(xiàng)目投資都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行項(xiàng)目投資，投資決策在前，實(shí)際建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)在后。

4、通貨膨脹率。

在預(yù)期未來(lái)存在著通貨膨脹的情況下，如果項(xiàng)目的支出和收入是按預(yù)期的各年時(shí)價(jià)計(jì)算的，項(xiàng)目資金的收益率中包含有通貨膨脹率。

基準(zhǔn)收益率計(jì)算公式

基準(zhǔn)預(yù)期收益率的計(jì)算公式是：ic=（1+i1）（1+i2）（1+i3）?1

其中，ic為基準(zhǔn)預(yù)期收益率；i1為年資金費(fèi)用率與機(jī)會(huì)成本之高者；i2為年風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率；i3為年通貨膨脹率。

另外，值得注意的是，在i1、i2、i3都為小數(shù)的情況下，上述公式可簡(jiǎn)化為：ic=i1+i2+i3。

在按不變價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目支出和收入的情況下，不用考慮通貨膨脹率，則：ic=（1+i1）（1+i2）?1。

基準(zhǔn)收益率和內(nèi)部收益率的關(guān)系

內(nèi)部收益率與基準(zhǔn)收益率的關(guān)系是：只有內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)收益率的投資項(xiàng)目才是可行的。企業(yè)內(nèi)部收益率可以動(dòng)態(tài)反映公司在項(xiàng)目投資中的實(shí)際收益，不受公司行業(yè)的影響。缺點(diǎn)是內(nèi)部收益率在公司大量投資時(shí)會(huì)在一定程度上失去真實(shí)性。

基準(zhǔn)收益率是投資者根據(jù)投資項(xiàng)目可接受的最低標(biāo)準(zhǔn)，即所選投資可以最大化收益。是投資者對(duì)投資項(xiàng)目的預(yù)期價(jià)值評(píng)估。基準(zhǔn)收益率反映了投資者對(duì)所選投資對(duì)象未來(lái)預(yù)期價(jià)值的估計(jì)，是投資基金預(yù)期的最低盈利水平，從而判斷投資基金是否能盈利。

內(nèi)部收益率是在流入和流出資金總現(xiàn)值相等的情況下抵消現(xiàn)值的折現(xiàn)率。計(jì)算內(nèi)部收益率需要無(wú)數(shù)的折現(xiàn)率，使折現(xiàn)率無(wú)限接近于零。

內(nèi)部收益率是投資者想要實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬率，是投資現(xiàn)值的折現(xiàn)率接近或等于零時(shí)的數(shù)值比率。內(nèi)部收益率越大越好。各種投資方式盛行，但是，如果想有一個(gè)合理科學(xué)的投資計(jì)劃，不僅要關(guān)注收入，還要關(guān)注未來(lái)的預(yù)期收可以通過(guò)關(guān)注內(nèi)部收益率來(lái)實(shí)現(xiàn)。