中新經(jīng)緯4月10日電 題：選擇美元存款需警惕美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

(資料圖)

作者 周茂華 光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員

隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，銀行美元存款利率不斷飆升。中國(guó)多家銀行1年期美元定期存款利率達(dá)4.7%左右，部分銀行甚至最高能到5.2%。高額的收益也吸引了大批中國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)。不過(guò)，巨大的收益誘惑下，風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。

1年期美元存款利率由2021年不到1.0%飆升至近期的5.0%及以上，短短一年時(shí)間，美元存款利率漲幅超過(guò)5倍，這主要是受美聯(lián)儲(chǔ)政策急轉(zhuǎn)彎，激進(jìn)加息、縮表影響，全球范圍美元流動(dòng)性快速收縮推動(dòng)美元存款利率大幅上升。

可以看出，美元利率與美聯(lián)儲(chǔ)政策走向有關(guān)。美國(guó)未來(lái)政策走向如何？從美國(guó)內(nèi)外環(huán)境看，美聯(lián)儲(chǔ)政策首要任務(wù)仍是控制通脹，推動(dòng)利率進(jìn)入限制性水平。同時(shí)，3月以來(lái)美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)、信用環(huán)境結(jié)構(gòu)性收縮可能增加經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)仍希望經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。在此情況下，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月再度加息25BP(基點(diǎn))，隨后維持5.25%高利率水平至年底，并延續(xù)縮表。

也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，對(duì)美元利率上升部分的影響因素減弱，但由于美聯(lián)儲(chǔ)采取“高利率+縮表”方式，美聯(lián)儲(chǔ)仍在“收水”，美元流動(dòng)性仍可能偏緊，因此短期內(nèi)美元存款利率大幅下降可能性偏低。

從存款利率水平看，美元存款利率明顯高于同期限的人民幣定存利率，對(duì)中國(guó)投資者有一定吸引力。但對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，是否選擇美元存款產(chǎn)品還需要關(guān)注美元存款潛在匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于手中有多余美元的投資者，并在較長(zhǎng)一段時(shí)間不用考慮美元流動(dòng)性問(wèn)題的投資者，可以考慮部分比例配置美元存款。但對(duì)于普通投資者而言，購(gòu)買(mǎi)美元存款產(chǎn)品，需要用人民幣購(gòu)入美元進(jìn)行存款，存款到期后再將美元兌換回人民幣。在美元利率維持高位、美元處于升值周期的情景中，對(duì)普通投資者有利，但美元本身面臨環(huán)境較為復(fù)雜，普通投資者購(gòu)買(mǎi)美元存款不可避免要面對(duì)美元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

從趨勢(shì)看，一方面，人民幣匯率運(yùn)行平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)物價(jià)溫和可控，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，外貿(mào)保持韌性，人民幣彈性顯著增大，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際收支基本平衡，人民幣整體運(yùn)行平穩(wěn)。另一方面，美元前景趨弱，目前美元運(yùn)行在歷史均值水平上方，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，歐央行等追趕加息，日本央行也在醞釀啟動(dòng)利率正?；龋绹?guó)利差優(yōu)勢(shì)或?qū)p弱。

此外，3月以來(lái)，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)不僅增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，而且市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期升溫，這些都將削弱美元走強(qiáng)前景。從2023年美元表現(xiàn)來(lái)看，年初以來(lái)美元匯率波動(dòng)劇烈。因此，投資者需要防范潛在美元對(duì)人民幣貶值和美元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

從本質(zhì)上來(lái)講，美元存款利率雖高，但考慮美國(guó)通脹仍高達(dá)6.0%(核心CPI同比仍保持在5.5%)，美元對(duì)美國(guó)普通投資者而言仍是貶值，美元存款實(shí)際利率仍然低迷。(中新經(jīng)緯APP)

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