數(shù)據(jù)來源：Wind

公募FOF已經(jīng)邁入第四個年頭，首批6只公募FOF也將迎來四周年考。

《華夏時報》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，從業(yè)績來看，這6只FOF大多取得了不錯的成績，其中海富通聚優(yōu)精選自成立以來的收益率高達68.52%;但從規(guī)模來看，上述FOF均遭遇了不同程度的縮水，更有甚者已經(jīng)低于5000萬清盤紅線。

在面臨清盤的壓力下，8月16日，泰達宏利全能優(yōu)選更是發(fā)布公告稱，將召開基金份額持有人大會提請投資者審議基金終止條款的變更。泰達宏利基金表示，本次召開持有人大會主要目的是取消自動終止條款，為基金長期穩(wěn)定運行創(chuàng)造更有利的條件。

值得注意的是，今年以來，公募FOF募資已經(jīng)突破500億，多只場內(nèi)產(chǎn)品上報并受到資金熱捧。一方面是首批公募FOF規(guī)模逐漸萎縮;另一方面則是今年以來的爆款不斷。經(jīng)歷了四年的發(fā)展，公募FOF已經(jīng)邁入了全新的階段。

首批FOF基金份額全線縮水

自2017年面世以來，首批6只公募FOF就備受關注。業(yè)內(nèi)人士認為，公募FOF開啟了大類資產(chǎn)配置和專業(yè)化投資基金的新時代。

然而，由于市場接受度有限、產(chǎn)品定位模糊等原因，首批公募FOF的規(guī)模出現(xiàn)了大幅縮水，有3只規(guī)模低于2億元，更有甚者泰達宏利全能優(yōu)選已經(jīng)在5000萬元的基金清盤線下掙扎。

從規(guī)模來看，6只首批公募FOF除了泰達宏利全能優(yōu)選已經(jīng)低于5000萬元清盤線外，其他5只基金也均遭遇了不同程度的縮水。

據(jù)記者梳理，當時募集規(guī)模最大的華夏聚惠募資近47億元，截至2021年二季度末，其規(guī)模也只有2.69億元;而建信福澤安泰、嘉實領航資產(chǎn)配置成立之初發(fā)行規(guī)模均超過25億元，2021年二季度末規(guī)模均縮水到2億元以下;彼時募資超過20億元的海富通聚優(yōu)精選，今年二季度末規(guī)模則為2.86億元，其自成立以來收益超過68%，是這6只基金中業(yè)績表現(xiàn)最好的。

針對首批公募FOF規(guī)模大幅縮水的現(xiàn)象，私募排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩對《華夏時報》記者表示：“首批公募FOF縮水，是國內(nèi)FOF發(fā)展的一個探索，有各方面原因，但是體驗不佳是最主要的因素。以海富通聚優(yōu)精選為例，盡管幾年下來的年化復合回報有15%，但是‘先抑后揚’曲線難以貼合人性，當然發(fā)行時間的擇時也是重要因素。”

具體來看，榮浩認為有三方面原因：一是客戶類型上，這些FOF的投資人以個人客戶為主，盡管幾年下來整體收益不錯，但是大部分個人客戶持有時間偏短;二是收益體驗上，2018年整年行情不好，基金都是處于虧損狀態(tài)，對于持有周期普遍偏短的基民，體驗一般，贖回增多，這幾只FOF到2018年底，贖回份額幾乎都超過峰值規(guī)模的一半;三是同期產(chǎn)品的可選項增多，在行情較好的2019年和2020年，同期的產(chǎn)品可選擇性增多，橫向?qū)Ρ?，有很多基金收益都超過這幾只FOF。

泰達宏利全能優(yōu)選改合同“護殼”

在面臨清盤的壓力下，有公募FOF通過持有人大會審議持續(xù)運作、修改終止條款來極力“護殼”。

8月16日，泰達宏利基金發(fā)布公告稱，為提高基金資產(chǎn)的運作效率，保護基金份額持有人利益，根據(jù)基金法、基金運作管理辦法和基金合同的有關規(guī)定，經(jīng)與泰達宏利全能優(yōu)選的基金托管人協(xié)商一致，提議以通訊方式召開基金份額持有人大會，審議《關于泰達宏利全能優(yōu)選混合型基金中基金(FOF)修改基金合同有關事項的議案》。

記者梳理修改方案的要點發(fā)現(xiàn)，該基金修改了自動清盤條款，按照原條款，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金合同應當終止并根據(jù)基金合同的約定進行基金財產(chǎn)清算，而無需召開基金份額持有人大會。

修改后的內(nèi)容為，連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應當在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運作、轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召集基金份額持有人大會進行表決。

“本次召開持有人大會，提請投資者審議基金終止條款的變更，主要目的是取消自動終止條款，改為行業(yè)中常見的另一種表述，為基金長期穩(wěn)定運行創(chuàng)造更有利的條件。”談及奮力“保殼”的原因，泰達宏利基金表示。

記者獲悉，泰達宏利全能優(yōu)選成立于2017年11月2日，是首批獲批的6只FOF之一，首募規(guī)模約8.27億元。自成立以來，該基金份額便一直縮水，截至2021年二季度末，泰達宏利全能優(yōu)選混合的基金份額僅剩2185萬份，基金規(guī)模2783.13萬元，低于5000萬元的清盤紅線。

各大基金公司積極布局

“目前，F(xiàn)OF產(chǎn)品仍處于發(fā)展初期，公募FOF的市場接受度還是不高，投資者教育之路仍然漫長。”泰達宏利基金表示，公募FOF基金自2017年面世以來，經(jīng)歷了多年的市場考驗，資產(chǎn)配置穿越周期的效果越來越受到投資者的認可。伴隨著公募FOF產(chǎn)品業(yè)績在股票市場牛熊交替中的不斷累積，讓客戶可以直觀地看到這類產(chǎn)品的業(yè)績走勢，這類產(chǎn)品勢必有更廣闊的空間和發(fā)展前景。

確實，雖然首批公募FOF出現(xiàn)了大規(guī)?？s水，但是，從業(yè)績來看，這6只FOF大多取得了不錯的成績，其中海富通聚優(yōu)精選自成立以來的收益率高達68.52%，即便是上述面臨清盤的泰達宏利全能優(yōu)選，該基金成立以來的累計收益率也達到了26.84%。

公募FOF經(jīng)過4年來的不斷發(fā)展壯大，如今已步入了全新階段。

今年以來，公募FOF基金發(fā)行火熱，多只FOF產(chǎn)品都達到了不錯的募集規(guī)模，在發(fā)行市場上接連冒出“爆款”。

其中，在7月12日發(fā)售的興證全球優(yōu)選平衡三個月持有混合FOF單日募集規(guī)模超過185億元，遠超該基金80億元的募集規(guī)模上限，該基金也打破了公募FOF認購規(guī)模最高紀錄。除興證全球優(yōu)選平衡外，年內(nèi)還有多只FOF如浦銀安盛嘉和穩(wěn)健一年持有、嘉實民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有等FOF的首發(fā)規(guī)模也都超過了50億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，今年已經(jīng)有43只公募FOF發(fā)行，年內(nèi)新發(fā)公募FOF合計募集資金已經(jīng)突破500億大關，單只平均發(fā)行規(guī)模達到17.34億元，無論是總規(guī)模還是平均規(guī)模均創(chuàng)下公募FOF問世以來的最高紀錄。

嘉實基金方面表示，基金的投資范圍包羅萬象，而FOF產(chǎn)品，可以直接投資于各類基金，是便捷實現(xiàn)各項大類資產(chǎn)配置、節(jié)約配置成本的投資工具。同時FOF能夠?qū)崿F(xiàn)基金市場全覆蓋，優(yōu)中選優(yōu)，還能投資場內(nèi)基金，把握場內(nèi)外折價套利的機會。對投資者來說，F(xiàn)OF主要有三大優(yōu)勢：一是基金專業(yè)選擇;二是資產(chǎn)配置;三是幫助把握資產(chǎn)輪動，這也是FOF越來越受到青睞的主要原因。