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根據國際貨幣基金組織最新數據，截至今年一季度末，在全球披露幣種結構的外匯儲備資產(chǎn)中，人民幣儲備資產(chǎn)規模達3364億美元，環(huán)比微降8.43億美元，減少0.2%；全球人民幣儲備資產(chǎn)份額為2.88%，環(huán)比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現了自2020年一季度以來(lái)的“九連升”，占比再創(chuàng )歷史新高。

一季度，全球持有人民幣儲備資產(chǎn)規模下降，主要是因為外資減持人民幣債券。同期，債券通項下，境外凈減持人民幣債券1266億元，其中，分別減持人民幣國債和政策性金融債216億元和6億元。后兩種人民幣主權和準主權利率債，是當前全球人民幣儲備資產(chǎn)配置的主力品種。當期，以人民幣計值，境外持有人民幣儲備資產(chǎn)規模下降146億元。若忽略匯率和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的估值因素，這相當于同期外資減持人民幣國債和政金債合計規模的近三分之二。

全球人民幣儲備資產(chǎn)份額不降反升，主要是因為當季外匯儲備資產(chǎn)規模下降的幣種，不僅有人民幣，還有美元、歐元和日元，乃至全球外匯儲備規?？傮w也趨于減少。

受?chē)鴥韧浬闲?、貨幣緊縮及緊縮預期影響，今年以來(lái)美債收益率飆升，引發(fā)美國股債“雙殺”，導致一季度全球美元儲備資產(chǎn)下降2154億美元，減少3.0%。其中，既有境外外匯儲備經(jīng)營(yíng)管理機構凈拋售美元資產(chǎn)，也包含了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)引發(fā)的估值效應。

在美國以外的其他主要市場(chǎng)，疊加美元指數走強，觸發(fā)了當地股債匯“三殺”。一季度，歐元儲備資產(chǎn)下降1377億美元，環(huán)比減少5.5%，歐元兌美元匯率貶值帶來(lái)的負估值效應貢獻了47%；日元儲備資產(chǎn)下降389億美元，環(huán)比減少5.9%，日元兌美元匯率貶值形成的負估值效應貢獻了90%。

一季度，全球外匯儲備規模下降3708億美元，環(huán)比減少3.1%。其中，美元、歐元、日元前三大貨幣的儲備資產(chǎn)規模合計下降3920億美元，占到106%。當然，部分新興經(jīng)濟體拋售外匯儲備，干預本幣匯率貶值，也是造成全球外匯儲備下降的原因。由于同期人民幣儲備資產(chǎn)微跌0.2%，遠低于全球外匯儲備資產(chǎn)平均降幅，故人民幣儲備資產(chǎn)份額不降反升，這進(jìn)一步鞏固了人民幣第五大儲備貨幣的地位。

當季，美元指數升值2.5%，這雖有助于推升全球美元儲備份額，但由于美國股債“雙跌”，基本抵消了美元強勢帶來(lái)的利好，最終全球美元儲備份額僅微升0.02個(gè)百分點(diǎn)，繼續處于歷史低位。這表明，美元強勢對于美元儲備份額的提振作用有限。而歐元和日元儲備資產(chǎn)規模降幅均達5%以上，高于全球平均降幅，故一季度全球歐元、日元儲備資產(chǎn)份額分別下降0.53個(gè)和0.16個(gè)百分點(diǎn)。

一季度，人民幣儲備資產(chǎn)份額逆勢上揚，進(jìn)一步展現了在通脹持續高企、經(jīng)濟復蘇放緩、金融動(dòng)蕩加劇的國際背景下，中國相對強勁的經(jīng)濟金融韌性。但也要看到，在當今八大儲備貨幣中，當期份額上升的是大多數，不僅有人民幣，還有英鎊、澳元、加元、瑞郎和美元，人民幣份額升幅排在第三位。即便是歐元、日元的儲備資產(chǎn)份額有所回落，也沒(méi)有動(dòng)搖其前三大儲備貨幣的地位。同時(shí)，貨幣國際化的發(fā)展路徑必然是曲折而非線(xiàn)性的，對于未來(lái)過(guò)程中的潛在波動(dòng)，我們要有措施上的準備。

支持人民幣國際化行穩致遠，關(guān)鍵是做好自己的事情。一方面，盡可能長(cháng)時(shí)間保持財政貨幣政策的正常狀態(tài)，確保經(jīng)濟運行在合理區間，保持本幣實(shí)際購買(mǎi)力的穩定性；另一方面，穩慎推動(dòng)制度型金融開(kāi)放，加快金融市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法治化、國際化建設，為包括境外央行在內的機構投資者創(chuàng )造越來(lái)越便利、透明和可預期的市場(chǎng)環(huán)境。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者系中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家 管 濤）