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上市公司以現(xiàn)金分紅形式回報投資者，已然成為資本市場的一道亮麗風(fēng)景。今年的年報披露季，上市公司中期分紅預(yù)案密集涌現(xiàn)，其中不乏大手筆分紅。比如，中國移動、中國平安和中國電信擬現(xiàn)金分紅總額均超過百億元。從以往集中于一個會計年度結(jié)束后分紅，到如今年中就予以回報，越來越多上市公司將反哺投資者當(dāng)成要事，分紅金額愈益慷慨，分紅節(jié)奏日趨常態(tài)。

慷慨分紅的背后，是硬實的業(yè)績作為支撐。今年上半年，上市公司整體經(jīng)營狀況良好，質(zhì)量不斷提升，實現(xiàn)營業(yè)總收入34.54萬億元，同比增長9.24%，實現(xiàn)凈利潤3.25萬億元，同比增長3.19%。二季度業(yè)績增速更是普遍超出市場預(yù)期，充分體現(xiàn)出上市公司作為行業(yè)龍頭的強大競爭力和發(fā)展韌性。

慷慨分紅的背后，離不開監(jiān)管部門的有力引導(dǎo)。近年來，監(jiān)管部門不斷建章立制，完善現(xiàn)金分紅指引，優(yōu)化激勵機制，對長期不分紅公司進行監(jiān)管約談等，這些舉措形成合力，促成2017年至2021年A股上市公司年度分紅總額連續(xù)5年超過萬億元，且累計超過6萬億元的可觀局面。

掏出本可以放進自己腰包的真金白銀，分享給其他人，并不是件容易的事。擺在上市公司面前的，是一道“取”與“舍”的難題。上市公司既需要從市場上獲取可持續(xù)發(fā)展的資金，也需要舍棄一定的賬面余額，與投資者共享成長紅利，從而獲得市場認可。如何在取舍之間取得平衡，形成良性循環(huán)，考驗著上市公司的經(jīng)營智慧和社會責(zé)任感。

在過去較長一段時間里，A股市場“重融資、輕回報”備受投資者詬病，一些上市公司習(xí)慣對投資者予取予求，談及回報時卻一毛不拔，時至今日，依舊有一些“鐵公雞”在市場上存在。如此行為無疑是短視的?；貓笸顿Y者并非一道簡單的資產(chǎn)損益表中的“加減法”問題，其“減去”的是企業(yè)短期流動資金，“加上”的卻是投資者的信心，而投資者的信心是可以發(fā)揮出乘數(shù)效應(yīng)的：正是這些信心成就了上市公司的融資、估值，助力上市公司在A股市場一往直前，撐起了資本市場的穩(wěn)定成熟發(fā)展。

可以說，沒有投資者的信心，沒有投資者拿出資金支持，資本市場便成了無源之水、無本之木。因此，尊重投資者、保護投資者、回報投資者是上市公司的必答題。這里的回報方式，既包括現(xiàn)金分紅，也包括以回購股份注銷來增厚股東權(quán)益等。上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身狀況和發(fā)展階段優(yōu)化回報結(jié)構(gòu)，選擇最契合當(dāng)下發(fā)展需要、最受投資者歡迎的那一個，在取與舍、加與減中獲得雙贏。

“大河漲水小河滿”，回報投資者的關(guān)鍵，還在于持續(xù)提高上市公司質(zhì)量。與分紅多少相比，上市公司的盈利能力才是“多個0前面最重要的1”。用好資本市場的良好機制，聚焦主業(yè)、深挖潛力，夯實業(yè)績和基本面，給投資者一個有競爭力的上市公司，是提高回報能力的第一要務(wù)。

今年以來，國際局勢復(fù)雜多變，不確定不穩(wěn)定因素增多，A股市場一度出現(xiàn)非理性調(diào)整，預(yù)期與信心顯得更加珍貴。市場不相信口號，信心的培育是一場長跑，只有真正將尊重投資者、回報投資者內(nèi)化于心、外化于行，建立持續(xù)穩(wěn)定的回報機制，才能讓信心在投資者心底生根發(fā)芽，支撐上市公司迎風(fēng)蓄力，成功穿越每一個經(jīng)濟周期。

（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：李華林）