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又是一次急速貶值后的強(qiáng)勢(shì)反彈。10月26日，人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)反彈，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率皆反彈逾千點(diǎn)?，F(xiàn)實(shí)再次說(shuō)明，在市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制下，匯率的點(diǎn)位是測(cè)不準(zhǔn)的，雙向波動(dòng)是常態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”。

近因來(lái)看，26日人民幣匯率之所以出現(xiàn)大幅度回升，一方面是隔夜美國(guó)疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)紛紛押注美聯(lián)儲(chǔ)很快調(diào)低加息幅度，令美元指數(shù)一度跌破110整數(shù)關(guān)口，帶動(dòng)人民幣匯率估值大幅反彈；另一方面是本周以來(lái)人民幣匯率過(guò)度下跌，令眾多資管機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣匯率明顯低估，存在較高的估值修復(fù)需求。

更深層次的原因是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地廣，長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率保持在較高水平，構(gòu)建新發(fā)展格局的要素條件較為充足，有效需求的恢復(fù)勢(shì)頭日益明顯，物價(jià)水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位，金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂、金融體系總體穩(wěn)健。人民幣長(zhǎng)期走強(qiáng)的趨勢(shì)不會(huì)改變，我國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支順差和巨額的對(duì)外投資凈資產(chǎn)，為人民幣匯率穩(wěn)定提供了強(qiáng)有力保障。

未來(lái)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定仍有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著宏觀政策效應(yīng)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)將更加扎實(shí)，這是匯率平穩(wěn)運(yùn)行最大的基本盤(pán)。同時(shí)，我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。人民幣的趨勢(shì)是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的，未來(lái)世界對(duì)人民幣的認(rèn)可度會(huì)不斷增強(qiáng)。此外，人民幣匯率形成機(jī)制適合中國(guó)國(guó)情，可以充分發(fā)揮市場(chǎng)和政府“兩只手”的作用，經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗(yàn)，監(jiān)管部門(mén)積累了豐富的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，能夠有效管理市場(chǎng)預(yù)期，為匯率穩(wěn)定提供堅(jiān)實(shí)保障。

需要強(qiáng)調(diào)的是，市場(chǎng)供求始終起著決定性作用。從近年來(lái)走勢(shì)看，人民幣對(duì)美元雙邊匯率和美元指數(shù)并沒(méi)有一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，美元升值、人民幣更強(qiáng)的情形也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)。前兩次人民幣對(duì)美元匯率“破7”后，隨著市場(chǎng)形勢(shì)變化，匯率重新回歸7元下方，外匯市場(chǎng)有能力實(shí)現(xiàn)自主平衡。

沒(méi)有只漲不跌也沒(méi)有只跌不漲的貨幣。尤其是隨著中國(guó)金融開(kāi)放不斷擴(kuò)大，人民幣匯率越來(lái)越市場(chǎng)化，也就越來(lái)越具有資產(chǎn)價(jià)格屬性，處于多重均衡狀態(tài)，順周期的羊群效應(yīng)以及偏離基本面的過(guò)度升貶值會(huì)經(jīng)常發(fā)生。下一步，監(jiān)管部門(mén)將堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅(jiān)定不移深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用。持續(xù)推進(jìn)多層次外匯市場(chǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步提高外匯市場(chǎng)的深度和廣度，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念。綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決抑制匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。