記者王寧

繼今年3月份倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨上演極端行情后，北京時(shí)間11月14日和15日，倫鎳再次大幅波動(dòng)，主力3月合約分別創(chuàng )出30960美元/噸、31000美元/噸階段新高后，期價(jià)大幅下探。

多位分析人士向《證券日報》記者表示，導致倫鎳期價(jià)劇烈波動(dòng)的主因在于流動(dòng)性不足，而低庫存和低流動(dòng)性更容易受到資金面影響；同時(shí)，由于我國鎳對外依存度偏高，在外盤(pán)期價(jià)大幅波動(dòng)下，內盤(pán)亦或出現聯(lián)動(dòng)風(fēng)險，交易者應做好倉位控制。

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北京時(shí)間11月15日，倫鎳期貨主力3月合約盤(pán)中再次出現異動(dòng)，期價(jià)一度漲至31000美元/噸高點(diǎn)，這是繼11月14日后第二次出現的急漲行情，此次期價(jià)也收獲了近半年來(lái)新高（5月5日盤(pán)中也曾創(chuàng )出31000美元/噸高點(diǎn)），隨后快速走低,盤(pán)中最低報28115美元/噸。

方正中期研究院資深有色研究員楊莉娜向《證券日報》記者表示，倫鎳期價(jià)兩次出現波動(dòng)行情，其根本原因在于流動(dòng)性偏低所致。

長(cháng)江期貨有色產(chǎn)業(yè)研究員李旎告訴《證券日報》記者，10月14日，倫鎳的大幅波動(dòng)是多因素共振的結果。

鎳價(jià)與PPI指數呈現顯著(zhù)正相關(guān)性，尤其是與PPI中生產(chǎn)資料、原材料工業(yè)相關(guān)性較高。美國PPI數據即將公布，目前市場(chǎng)預計其將會(huì )連續四個(gè)月增幅放緩，屆時(shí)或對倫鎳期價(jià)產(chǎn)生一定影響。

中國鎳對外依存度高達80%以上，受輸入性?xún)r(jià)格波動(dòng)影響顯著(zhù)。

本周滬鎳2211合約將迎來(lái)交割，雖然目前基本完成移倉換月，但期價(jià)仍隨外盤(pán)出現較大波動(dòng)。文華財經(jīng)顯示，11月14日和15日，滬鎳2211合約盤(pán)中同樣出現異動(dòng)。有專(zhuān)家建議，在內外盤(pán)聯(lián)動(dòng)下，交易者需警惕外部輸入風(fēng)險。

“我國鎳對外依存度長(cháng)期保持在80%以上，內盤(pán)鎳價(jià)受外盤(pán)影響較大?！崩铎槐硎?，在當前國內外鎳庫存均處于歷史低位水平時(shí)，大概率有外部輸入風(fēng)險。

不過(guò)，楊莉娜表示，內盤(pán)不會(huì )跟隨外盤(pán)劇烈波動(dòng)。內盤(pán)流動(dòng)性顯著(zhù)好于外盤(pán)，且風(fēng)控制度更為完善，從庫存來(lái)看，雖然近期國內現貨庫存有所回升，現貨需求有所轉淡，交割月盤(pán)中持倉在1400手左右，但上期所目前期貨庫存在1800手左右，可覆蓋交割需求。

楊莉娜認為，國內電解鎳目前供給相對穩定，而需求端受季節性影響民用合金領(lǐng)域已進(jìn)入傳統淡季，預計11月份合金純鎳耗量變化不大，不銹鋼受地產(chǎn)行業(yè)影響需求仍然偏弱，內盤(pán)交投風(fēng)險可控。

李旎表示，目前影響鎳價(jià)格走勢有三方面因素：一是下游不銹鋼市場(chǎng)終端需求表現較疲弱，成本支撐有所松動(dòng)；二是硫酸鎳供應更加緊張，目前高冰鎳與氫氧化鎳鈷折扣系數持續走高，硫酸鎳易漲難跌支撐純鎳價(jià)格；三是內外盤(pán)低庫存對期價(jià)存在一定支撐。