本報記者 張 穎 楚麗君

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進入12月份，中國國產(chǎn)大飛機C919首架交付的步伐正在臨近。

此前，11月29日，民航華東地區(qū)管理局向中國商飛公司頒發(fā)了國產(chǎn)大飛機C919的生產(chǎn)許可證，這是C919從設計研制階段到批量生產(chǎn)階段的重要里程碑。同天，包括中國商飛客服中心飛行教員在內(nèi)的15名飛行員取得C919飛機型別資質(zhì)，這標志著C919飛機即將交付運行，同時，也標志著我國具備了批量生產(chǎn)制造大型客機的能力，為拉動民航制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供了條件。

一時間，C919大飛機的消息登上熱搜，也受到A股市場資金的密切關注和追捧。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，隨著國產(chǎn)大飛機商用進程提速，其較大的市場空間在中長期維度上或?qū)⒅厮芎娇债a(chǎn)業(yè)格局，產(chǎn)業(yè)鏈蘊含著巨大潛力。

國產(chǎn)大飛機交付期臨近

有望引領高端制造業(yè)崛起

據(jù)了解，C919大型客機是我國首次按照國際通行適航標準自行研制、具有自主知識產(chǎn)權的噴氣式干線客機。2015年11月2日完成總裝下線，2017年5月5日成功首飛，2022年9月29日獲得中國民用航空局頒發(fā)的型號合格證。首架C919飛機預計將于今年12月份交付中國東方航空集團有限公司。

對此，中國商飛預測，到2040年中國客機隊規(guī)模將達到9957架，占全球比例22%，成為全球最大單一航空市場。未來20年中國將接收民航客機9084架，市場總價值超9萬億元。

浙商證券預測，隨著國產(chǎn)型號市占率的逐步提升，預估未來20年國產(chǎn)客機交付數(shù)量約3000架，總價值超2萬億元，行業(yè)復合增速超20%。

航空制造業(yè)被譽為“工業(yè)之花”，產(chǎn)業(yè)鏈長、附加值高，涉及幾百個專業(yè)門類，對產(chǎn)業(yè)能力有著很高的要求。其中大型客機的研發(fā)和生產(chǎn)制造能力，更是一個國家航空制造水平的重要標志，是一個國家整體實力的體現(xiàn)。

中泰證券認為，航空制造業(yè)具有高技術附加值與低勞動密集的產(chǎn)業(yè)特征，航空產(chǎn)業(yè)覆蓋機械、電子、材料、化工等幾乎所有工業(yè)門類，涉及空氣動力學、人機工程學及系統(tǒng)工程學等眾多學科，產(chǎn)業(yè)鏈長且輻射領域廣泛，很多細分領域的技術突破需要從0到1的創(chuàng)新力量積攢。相應地，民用大客機C919的成功研制代表著我國在航空制造領域的技術突破，也意味著我國制造業(yè)具備了向高端化奮進的能力。基于產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新的視角，正是由于航空制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長、輻射面寬且附加值高的產(chǎn)業(yè)特征，更不能忽視技術創(chuàng)新擴散發(fā)揮的帶動效應，這種帶動效應會牽引航空制造全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)向著高端化趨勢升級。一旦C919大飛機實現(xiàn)商用交付，其不斷增加的訂單帶來的“量”和“質(zhì)”的需求，有望延伸至相關產(chǎn)業(yè)鏈，打開眾多制造產(chǎn)業(yè)供給端的創(chuàng)新空間，從而引領著國產(chǎn)高端制造產(chǎn)業(yè)的崛起。

大飛機產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢待發(fā)

三大領域或率先受益

“大飛機產(chǎn)業(yè)鏈代表著一個國家高端制造業(yè)的強弱，從投資角度而言，不管是整機還是零部件企業(yè)，所涉及的范圍非常廣。隨著國產(chǎn)大飛機的適航逐漸落地，對整個產(chǎn)業(yè)鏈而言，將帶來非常多的投資看點，甚至未來的出口環(huán)節(jié)也是值得重點關注的，涉及利好的重點領域包括原材料、軟硬件等?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

對于大飛機產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展前景，首創(chuàng)證券表示，國產(chǎn)大飛機規(guī)模化生產(chǎn)有助于構建和完善我國航空制造產(chǎn)業(yè)鏈，并為產(chǎn)業(yè)鏈公司注入發(fā)展動能。航空制造是知識和技術密集型產(chǎn)業(yè)，涉及材料、信息、電子、能源、機械等多個工業(yè)。國產(chǎn)大飛機的規(guī)?；a(chǎn)以及后續(xù)國產(chǎn)化率提升將有助于構建和完善我國航空制造產(chǎn)業(yè)鏈，為產(chǎn)業(yè)鏈公司注入發(fā)展動能。

信達證券認為，發(fā)展大飛機對國民經(jīng)濟增長具有帶動效應，大飛機產(chǎn)業(yè)鏈蓄勢待發(fā)：第一，大飛機投入產(chǎn)出比高達1:80，一架大飛機通常有300萬個至500萬個零件，發(fā)展大飛機能帶動新材料、先進制造、電子信息等領域的發(fā)展。第二，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化是大飛機發(fā)展的終極目標，是大飛機“基業(yè)長青”的必經(jīng)之路，也是產(chǎn)業(yè)鏈安全的有力保證。第三，大飛機產(chǎn)業(yè)化正在提速，關鍵零部件國產(chǎn)化取得多項成果，國內(nèi)廠商參與度和專業(yè)化整合程度不斷提高。

對于具體的受益領域，信達證券研報顯示，有三大領域?qū)⒙氏仁芤妗Ｒ皇菣C體結構產(chǎn)業(yè)鏈：大部段、零部件加工、鈦合金、碳纖維。二是機載系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈：系統(tǒng)供應商、元器件、剎車盤和系統(tǒng)。三是航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈：主機廠、核心配套、高溫合金等。

浙商證券建議，重點關注五大細分產(chǎn)業(yè)鏈：其一，新材料：C919機體結構鋁合金占比65%、復合材料12%、鈦合金9%、高強度鋼7%。CR929復材占比將大幅提升至50%以上。關注原材料國產(chǎn)化進展、看好復合材料投資機會。其二，零部件：包括鍛鑄件、機加件、標準件、電子元器件等，產(chǎn)品附加值高。看好中航重機等細分領域龍頭，享受國產(chǎn)民機放量拉動效果更為顯著。其三，機體制造：當前國產(chǎn)化程度最高，增長確定性強，重點看好中航西飛，軍民用大飛機龍頭，C919配套價值占比高。其四，機載系統(tǒng)：整機價值占比約30%。產(chǎn)品利潤率高，國產(chǎn)化過程中增長空間大，看好航電系統(tǒng)龍頭中航電子。其五，動力裝置：整機價值占比約22%，當前由CFM國際公司配套，國產(chǎn)商用航空發(fā)動機預計2030年內(nèi)開啟放量。

四季度以來板塊漲逾10%

機構力薦32只概念股

四季度以來，C919利好消息不斷，受這些消息的影響，同期，大飛機板塊也穩(wěn)步攀升，震蕩走強。

同花順數(shù)據(jù)顯示，10月1日至12月2日，大飛機板塊期間累計上漲10.15%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（上漲4.36%）。個股方面，板塊內(nèi)83只個股中，有71只個股期間實現(xiàn)上漲，占比超八成，其中，威奧股份、科德數(shù)控、能科科技、ST新研、輝煌科技等個股期間累計漲幅位居前五，均超28%，盡顯強勢。

與此同時，部分大飛機概念股也獲得市場大單資金的青睞。10月1日至12月2日，大飛機板塊內(nèi)有20只個股期間呈大單資金凈流入態(tài)勢，合計凈流入額達21.88億元。其中，日發(fā)精機期間獲大單資金凈買入額最多，為5.41億元，其次是航發(fā)動力，為4.10億元，西部超導和南山鋁業(yè)期間獲大單資金凈買入額也均超1億元。

對此，排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華對《證券日報》記者表示，C919大型客機獲得生產(chǎn)許可證，意味著我國在大飛機領域取得了重大突破，實現(xiàn)了從0到1的里程碑，未來有望迎來大的飛躍。大飛機是提高國力必不可少的科研方向，C919大型客機的交付，意味著未來大飛機領域國產(chǎn)化率會得到大幅提升，因此，未來大飛機板塊是一個成長性和持續(xù)性非常確定的板塊。

接受《證券日報》記者采訪的金鼎資產(chǎn)董事長龍灝表示，近年來，我國在新材料、精密制造，電子信息與計算機相關產(chǎn)業(yè)領域關鍵技術的突破和諸多基礎學科上的重大發(fā)展，為大飛機產(chǎn)業(yè)鏈提供了有力的保障，更是我國加速新國防產(chǎn)品國產(chǎn)化的一個重要方向。中國民航局向中國商飛公司頒發(fā)C919大型客機生產(chǎn)許可證，是我國航空水平的一個重要里程碑。投資者可以關注相關產(chǎn)業(yè)鏈的電子信息、新材料及數(shù)據(jù)安全配套的上市企業(yè)，以及發(fā)動機、航空飛行器配套的相關生產(chǎn)企業(yè)。

天風證券建議，重點關注產(chǎn)業(yè)鏈配套企業(yè)民機業(yè)務放量及國產(chǎn)化產(chǎn)品配套參與進程：第一，機體結構加工及裝配端企業(yè)或?qū)⒅苯邮芤嬗趪a(chǎn)大飛機的排產(chǎn)放量。第二，在國內(nèi)企業(yè)配套替代端，按照目前國內(nèi)相關產(chǎn)品的現(xiàn)狀，將大飛機產(chǎn)業(yè)鏈中國內(nèi)企業(yè)的受益節(jié)奏分為早期、中期和后期三個階段，分別為：一是早期，原材料端國內(nèi)供應代替機會；二是中期，機電系統(tǒng)、起落架等系統(tǒng)產(chǎn)品國內(nèi)供應替代機會；三是后期，航電系統(tǒng)及發(fā)動機國內(nèi)供應替代機會。

大飛機概念股也受到機構的高度關注。最近一個月，有32只個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，中航沈飛獲得看好評級次數(shù)最多，為10次，中航西飛、森麒麟、航發(fā)動力獲得看好評級次數(shù)分別為8次、6次、5次。