每經(jīng)編輯 李澤東

2023年2月24日，證監(jiān)會對十三屆全國人大五次會議第6178號建議的答復中提到:下一步，證監(jiān)會將從嚴落實中辦國辦《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，持續(xù)加強發(fā)布證券研究報告監(jiān)管執(zhí)法和自律管理，嚴厲打擊利用天干地支、陰陽五行風水學說預測股市等違規(guī)行為，維護市場秩序和投資者合法權(quán)益。

此前，券商研報用“天干地支”、“陰陽五行”來分析股市的案例時有發(fā)生，都得到了監(jiān)管處罰。

(資料圖片)

案例一：“萬事萬物都有陰陽五行”？罰！

據(jù)第一財經(jīng)報道，2021年10月19日，國盛證券發(fā)布了一份名為《天干地支在擇時中的應用初探》的研報。這份署名劉富兵的研報，全片由“天干地支主導的時間周期、“天干地支在擇時中的應用思路”、“天干地支在A股擇時中的實證探索”三部分組成，一時間吸引了足夠的關注。

“天干地支主導的時間周期”一段中，介紹了如何用天干地支劃分時間周期，并通過天干地支的計算方法，為各年份及月份整理和標注好對應的時間周期；天干地支在擇時中的應用思路”一段開篇即稱，“萬事萬物都有陰陽五行”，并指出股市與年天干、年地支的十神關系。而在“天干地支在A股擇時中的實證探索”段落中，該份研報分別分析了在甲子、丙寅這些時段A股走勢。

2021年12月30日發(fā)布的一份監(jiān)管措施決定中，江西證監(jiān)局認定，該研報研究方法不專業(yè)審慎，研究結(jié)論不客觀科學，甚至未按要求向國盛證券申請入庫及審核。

圖片來源：視覺中國 VCG111364206893

經(jīng)查，劉富兵制作并發(fā)布的《天干地支在擇時中的應用初探》存在以下問題：

一是該研報未按法規(guī)要求制作，未向國盛證券申請入庫、審核、發(fā)布，私下交流外傳，導致該研究報告被媒體廣泛轉(zhuǎn)載，致使該報告事實上被發(fā)布；

二是未經(jīng)國盛證券審核，未進行登記、備案，將研究報告提供給特定第三方，未公平對待發(fā)布對象；

三是利用天干地支紀歷分析股票市場走勢，研究方法不專業(yè)審慎，研究結(jié)論不客觀科學。

值得一提的是，《天干地支在擇時中的應用初探》在發(fā)布時并未署名，因此公眾對于該份研報作者身份并不知情。直到江西證監(jiān)局發(fā)布了“決定”，才公布劉富兵為本研報作者。

12月末，江西證監(jiān)局對具有“新財富白金分析師”稱號的劉富兵也采取了監(jiān)管談話措施。

此外，國盛證券也被出具警示函的監(jiān)管處罰。江西證監(jiān)局稱，劉富兵私下交流外傳研究報告的行為，反映了公司未對員工行為有效管控，未對研究人員的研究產(chǎn)品進行有效管理。該研究報告事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場熱議，導致發(fā)生聲譽風險，造成惡劣影響，反映出公司在應對該輿情事件的過程中，未對聲譽風險進行有效識別與評估，未采取有效措施防范化解風險。

案例二：“2022年金氣全無”、“ 仁者無敵”、“ 不要投資地產(chǎn)”？罰！

無獨有偶，2021年12月安信證券發(fā)布了《2022中國股市預測》，署名為首席投顧陳南鵬。

根據(jù)這份研報，2022年壬寅年處于中國股市五年大牛市的開端，2023年到2027年間為長達五年的牛市，而2022年的投資策略為“仁者無敵”，看好水、木、火屬性行業(yè)。

對于2022年中國股市整體走勢的預測，該分析師的主要觀點有三：首先，2022年是壬寅年，處于中國股市五年大牛市的開端，2023癸卯年到2027丁未年為長達五年的牛市。其次，對2022年黃金、房地產(chǎn)和股票三大類資產(chǎn)的走勢進行了預測，認為金和土屬性的行業(yè)受壓制，“2022年金氣全無”、“ 土死”、“ 不要投資地產(chǎn)”。

最后，該研報木、水、火等屬性的行業(yè)格外看好。研報稱，“壬屬陽水、寅屬陽木。水生木，2022年木旺之年；水主貨幣寬松、木主政策導向，乃2022年二大要素”，而火則是“木火生輝”、“受到扶持”。

2022年3月11日，深圳證監(jiān)局發(fā)布了對陳南鵬采取監(jiān)管談話措施的決定。決定顯示，經(jīng)查，陳南鵬制作并在公司微信群發(fā)布的《仁者無敵-2022中國股市預測》被轉(zhuǎn)發(fā)并對外傳播，相關預測對行業(yè)、市場的評論意見不審慎，將股票根據(jù)五行屬性分類進行分析，投資建議不具有合理依據(jù)。

圖片來源：證監(jiān)會官網(wǎng)

同時，深圳證監(jiān)局也對安信證券汕頭分公司采取出具警示函措施的決定。深圳證監(jiān)局稱，在該公司投資顧問陳南鵬通過公司微信群中發(fā)布《仁者無敵-2022中國股市預測》并被轉(zhuǎn)發(fā)的事件中，該公司未嚴格根據(jù)內(nèi)部制度要求對微信群消息進行監(jiān)控管理，未對投資顧問相關執(zhí)業(yè)行為進行有效管控。

對此，安信證券回應表示，公司高度重視，召集相關部門及時啟動業(yè)務自查及問責措施，責令該人員立即整改并對其采取了暫停展業(yè)、服務產(chǎn)品下架等處罰措施。同時，安信證券主動向監(jiān)管部門匯報，后續(xù)公司將引以為戒，持續(xù)完善相關內(nèi)控管理，并全面梳理投資顧問管理工作機制，進一步加強投顧人員的日常合規(guī)督導、培訓及監(jiān)控，確保公司業(yè)務合規(guī)、穩(wěn)健發(fā)展。

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