中新網(wǎng)3月19日電(中新財經(jīng)記者 吳濤 宮宏宇)“中國將美國國債減持至全球金融危機以來(lái)的最低水平?！苯?，包括中國在內的多國減持美債，引發(fā)媒體關(guān)注。其背后有何原因？又將造成什么影響？

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多國減持美國國債

數據顯示，中國將美國國債減持至全球金融危機以來(lái)的最低水平。據香港《南華早報》3月16日文章，美國財政部本周的數據顯示，中國對美國國債的持有量從去年12月的8671億美元降至8594億美元，連續第6個(gè)月下降，創(chuàng )下2009年5月以來(lái)最低點(diǎn)。

雖然中國減持美國國債引人關(guān)注，但近期數據顯示，拋售美債的并非單一國家。

事實(shí)上，全球持有美債規模排名前兩位的日本與中國，2022年分別減持2245億美元及1732億美元。去年以來(lái)，法國、沙特、以色列等多國拋售大量美國國債。而上個(gè)月，比利時(shí)、盧森堡和愛(ài)爾蘭等國也減持美國國債。

對此，中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院首席經(jīng)濟學(xué)家廖群分析，這與近年美國貨幣政策關(guān)系密切。

自2020年開(kāi)始，美聯(lián)儲開(kāi)啟了新一輪“史無(wú)前例”的“大放水”，不僅將利率降低到0，甚至承諾“無(wú)上限”量化寬松政策。在此背景下，美國股市大漲，出現了生產(chǎn)產(chǎn)出因疫情而“停擺”，而市場(chǎng)財富卻大大增加的“怪現象”。

他在接受記者采訪(fǎng)時(shí)直言，近年美國寬松的貨幣政策事實(shí)上稀釋了其債務(wù)?！懊涝絹?lái)不值錢(qián)，各國都認識到了這一點(diǎn)?！?/p>

激進(jìn)加息的后果

美聯(lián)儲“大放水”帶來(lái)高通脹后，美國貨幣政策的極速轉向則正在帶來(lái)新的風(fēng)險。

2022年3月至2023年2月，美聯(lián)儲快速連續加息8次，其中4次連續加息75個(gè)基點(diǎn)，累計加息450個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率達到4.5%-4.75%區間。

美國進(jìn)入加息周期，使得持有美國國債、政府支持機構債券、MBS等各類(lèi)美元計價(jià)債券的金融機構出現了大量的浮虧。

硅谷銀行倒閉事件，表面上是流動(dòng)性出現問(wèn)題導致擠兌被迫破產(chǎn)，背后與其所持有龐大美債資產(chǎn)價(jià)值減損有關(guān)。因為美聯(lián)儲加息下的債券票面價(jià)值不斷下跌，市場(chǎng)接手意愿自然不高。

3月12日，美國財政部、美聯(lián)儲和聯(lián)邦儲蓄保險公司宣布為硅谷銀行儲戶(hù)存款托底。

但“托底”的錢(qián)從哪來(lái)？廖群預計，為挽救其金融系統，美國很可能會(huì )“進(jìn)一步濫發(fā)貨幣”。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍接受中新財經(jīng)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，由于美元是全球硬通貨，美國擁有印鈔優(yōu)勢，如果美聯(lián)儲無(wú)節制地印鈔，會(huì )對持有美債的國家組織和個(gè)人造成直接損失，他們相當于間接承擔了救助美國儲戶(hù)的成本。

“如果債務(wù)被大量稀釋?zhuān)?美債)就更不值錢(qián)了?！绷稳褐毖?，這將加劇包括中國在內的各國對美國國債的擔憂(yōu)。

“美國經(jīng)濟處在兩難境地”

“美國經(jīng)濟處在兩難境地，一邊是高通脹，一邊是衰退，該如何平衡這兩方面是美國要考慮的?！?/p>

廖群指出，一方面，美國國內通脹過(guò)高，所以收緊貨幣政策，導致出現了硅谷銀行這樣的危機。從該角度看，美聯(lián)儲貨幣政策收緊的步伐未來(lái)將減慢。

但另一方面，美國還需考慮如何避免經(jīng)濟衰退。廖群分析，從長(cháng)周期看，美國仍會(huì )堅持寬松的貨幣政策，而各國對美債的擔憂(yōu)也會(huì )持續。他認為，在此前提下，各國若有機會(huì )仍會(huì )減持美國國債，對中國來(lái)說(shuō)也是一樣。

在3月18日舉行的全球財富管理論壇2023年會(huì )上，多位嘉賓亦提到，國際金融市場(chǎng)更趨動(dòng)蕩脆弱，美聯(lián)儲加息外溢效應及其對全球金融體系的影響值得高度關(guān)注。

中國人民銀行副行長(cháng)宣昌能指出，目前主要發(fā)達經(jīng)濟體通脹短期內能否明顯回落還存在不確定性，繼續保持較高利率水平也可能對銀行業(yè)等金融體系穩健運行造成不利影響，這些都增大了貨幣政策調控面臨的“兩難”甚至“多難”。財富管理和資產(chǎn)配置對上述重要宏觀(guān)變量的變化十分敏感，由于不確定性、不穩定因素增多，其面臨的挑戰也在增大。

宣昌能表示，在復雜多變環(huán)境下，中國市場(chǎng)的開(kāi)放、穩定與發(fā)展，給世界提供了多元化機遇與選擇。堅定實(shí)施穩健、正常的貨幣政策，讓中國經(jīng)濟增長(cháng)穩中向好，并形成了難得的低通脹經(jīng)濟環(huán)境。中國金融市場(chǎng)對外開(kāi)放日益深化，也為投資者做好財富管理和資金配置提供了新機遇。(完)