本報記者 劉 琪

一周后，市場(chǎng)即將迎來(lái)新一期LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）。業(yè)界普遍預計，5月份LPR將繼續“按兵不動(dòng)”，即1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

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東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，預計5月份兩個(gè)品種LPR報價(jià)均將保持不變。一季度GDP同比增長(cháng)4.5%，大幅高于去年四季度2.9%的增速水平，超出市場(chǎng)普遍預期。經(jīng)濟修復正在帶動(dòng)各類(lèi)市場(chǎng)主體自主性融資需求上升，通過(guò)下調1年期LPR報價(jià)激發(fā)市場(chǎng)融資需求的必要性不高。

央行日前發(fā)布的金融數據顯示，4月份新增信貸規模環(huán)比回落明顯。王青認為，這不會(huì )構成觸發(fā)1年期LPR下調的原因。4月份新增信貸規?；芈鋵儆谡５男刨J投放節奏調整，并不意味著(zhù)寬信用過(guò)程逆轉?？梢钥吹?，4月末，各項貸款余額同比增速仍處11.8%的較高水平。接下來(lái)，1年期LPR仍將與MLF（中期借貸便利）操作利率保持聯(lián)動(dòng)。

“受此前積壓需求集中釋放影響，一季度樓市出現邊際回暖勢頭；高頻數據顯示，4月份樓市銷(xiāo)量再度轉向回落，未來(lái)走勢需要進(jìn)一步觀(guān)察?！蓖跚嗯袛?，5月份5年期以上LPR將保持不變。但各地會(huì )在因城施策基調下，通過(guò)首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調整機制等政策工具，持續引導新發(fā)放居民房貸利率下行。

同時(shí)，多位分析人士都提到銀行凈息差問(wèn)題。銀保監會(huì )此前公布的數據顯示，2022年末商業(yè)銀行整體凈息差為1.91%，較上一年度下降17個(gè)基點(diǎn)，也是自2010年以來(lái)息差首次跌破2%大關(guān)。另外，根據上市銀行披露的2022年年報，部分上市銀行凈息差已低于1.8%。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對《證券日報》記者表示，目前銀行凈息差壓力仍然較大，報價(jià)行壓縮LPR報價(jià)加點(diǎn)動(dòng)力不足，這也是預計5月份LPR保持不變的重要原因。

近期市場(chǎng)有消息稱(chēng)，相關(guān)部門(mén)下發(fā)通知，自2023年5月15日起，對銀行通知存款、協(xié)定存款利率加點(diǎn)上限進(jìn)行調整。其中，國有大行執行基準利率加點(diǎn)不超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)，其他金融機構執行基準利率加點(diǎn)不超過(guò)20個(gè)基點(diǎn)。

民生證券研報分析，本次調降存款利率更多是完成此前一輪利率調整的閉環(huán)，不必然跟進(jìn)LPR調降。首先，由于通知存款和協(xié)定存款的占比較低，此次下調的存款利率對銀行負債成本的影響較為有限。其次，當前部分銀行凈息差水平已經(jīng)低于警戒線(xiàn)水平，LPR跟進(jìn)調降會(huì )導致凈息差進(jìn)一步下降。

展望后期，周茂認為，LPR調整需要考慮幾個(gè)方面，包括部分銀行凈息差承壓?jiǎn)?wèn)題，4月份居民消費和房地產(chǎn)復蘇偏弱需要進(jìn)一步觀(guān)察，并防范滋生脫實(shí)向虛風(fēng)險等。

“今年宏觀(guān)經(jīng)濟轉入回升過(guò)程，各類(lèi)市場(chǎng)利率都有一定上行趨勢。從這個(gè)角度看，盡管當前物價(jià)水平偏低，但未來(lái)一段時(shí)間1年期LPR下調的可能性不大。當前經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力還有待進(jìn)一步修復，重點(diǎn)是防止市場(chǎng)主體融資成本較快反彈?！蓖跚啾硎?，考慮到當前樓市仍處于低位運行狀態(tài)，著(zhù)眼于引導房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現軟著(zhù)陸，后期5年期以上LPR報價(jià)或存在單獨下調可能。